上海证券有限责任公司刘京昭近期对盛路通信进行研究并发布了研究报告《盛路通信 2024 年三季报点评：Q3 业绩出现转好，新兴技术构筑核心竞争力》，本报告对盛路通信给出买入评级，当前股价为 7.33 元。

盛路通信 ( 002446 )

投资摘要

事件概述

2024 年 10 月 29 日，盛路通信发布 2024 年三季报。季报数据显示，公司单 Q3 实现营业收入 2.71 亿元，同比增长 14.51%；实现归母净利润 0.17 亿元，同比增长 10.77%，业绩水平出现转好迹象。

核心观点

Q3 季度出现业绩拐点，多因素驱动公司成长。Q3 季度营收利润均出现同比增长，展望未来，随着 5.5G 基站建设的迅速普及、卫星通信及自动驾驶应用的广泛扩容，公司相关硬件产品有望迎来长期稳定的发展态势。

费用管控能力增强，利润率逐步改善。费用方面，2024Q3 盛路通信销售、管理、研发三费费用率分别达 3.93%、10.23%、10.56%，较 Q2 环比改善 0.58、1.22、0.82 个百分点，绝对值同比下降分别为 11.23%、4.58%、2.23%。存货方面，9 月 30 日公司存货达 6.26 亿元，同比增长 8.04%，存货规模延续中报以来的上升趋势。

研发能力持续精进，积极布局新兴领域。基站天线方面，今年以来公司成功中标基站天线、特殊场景天线集中采购项目，并开展 5G 高增益绿色电调智能天线研发项目，使基站天线升级为高集成度、低成本的馈电网络技术；微博 / 毫米波方面，公司设计开发出超宽带微波天线，实现不同器件配套双频双极化信号传输；室内数字化网络衍生领域，公司也在继续推动业务模式从 " 解决方案 + 运营管理服务 " 的转型，积极开展 6G 领域研发和技术储备，我们认为构筑公司新一轮成长曲线。

投资建议

我们认为，受益于 5.5G 技术成熟度的快速提升，以及基站 & 核心组件的持续性扩容，公司军民两用业务有望迎来长期转好态势，我们预计 2024-2026 年公司营业收入为 10.71、13.01、16.18 亿元，同比增长率为 -9.76%、21.44%、24.34%；实现归母净利润 1.27、1.96、2.23 亿元，同比增长 142.46%、54.17%、13.96%，对应 PE 为 52/33/29 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

AI 大模型商用化不及预期；北美云厂商投资不及预期；网络架构转变；宏观经济不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券要文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 77.87%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.29 亿，根据现价换算的预测 PE 为 29.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。