上周五美股盘后的消息显示，英伟达将取代英特尔，加入道琼斯工业平均指数，相关变动将于本周五 11 月 8 日美股盘前生效。该消息助推英伟达股价周一上涨，盘中一度涨超 2.6%，收涨近 0.5%，表现优于美股大盘。

过去两年，随着人工智能成为全球市场最为关注的主导主题，英伟达的市值高歌猛进，成为全球最重要的公司之一，它的市值甚至超过了微软，与苹果不相上下。标普 500 指数和纳斯达克 100 指数中市值最大的两家公司是苹果和英伟达，相对名次随着市场变化而时有交替。截至周一收盘，英伟达市值位居全球第二大。

英伟达加入道指，将对道指产生什么影响？

需要注意的是，道指是一个价格加权指数，因此公司的市值对该指数的影响并不重要，股价的高低则决定了一只股票对道琼斯指数的影响有多大。这就是为什么联合健康通常对道指的影响最大，该股周一收报 557.77 美元。高盛股价也超过 500 美元，也经常位居对道指影响最大的股票之列。

以周一收盘价计算，英伟达的股价位居道琼斯指数 30 个成分股中的第 21 位，而即将被剔除出道指的英特尔则是道指成分股中最便宜的，周一收于 22.52 美元。

不过重要的不仅是股价，波动性也是一个关键因素。通过考虑股价和历史波动性，可以估计每只股票对道琼斯指数的潜在影响。CNBC 在分析了 FactSet 的数据后估计，英伟达对道琼斯指数的影响排名位居第八。英伟达的高波动性弥补了其相对低的股价。

分析认为，道指这类价格加权指数是具有一些局限性的。英伟达是当今市场最重要的股票之一，该股在今年 6 月实施了 1 股拆为 10 股的股票拆分，当时就有分析指出，此举可能是为了能被纳入道指做准备。在本次股票拆分之前，它可能不会被纳入道琼斯指数。尽管每股价格曾经很重要，但零碎交易和 ETF 已经使这种重要性基本过时。只有在期权交易中，合约往往为 100 股，每股价格才真正重要。

道指中的科技股含量

英伟达超越英特尔，成为营业收入最高的芯片制造商，创造了明显的一对一互换机会。由于英特尔是道指中唯一的芯片制造商，该行业在道指中的权重远低于其在经济或市场中的地位。

算上英伟达，美股科技行业六家市值万亿美元的公司中，有四家进入道琼斯指数。亚马逊于今年 1 月加入道指，使互联网行业在该指数中的代表性更高。

谷歌母公司 Alphabet 和 Meta 仍被排除在道指之外。这两家公司若要加入道指，等待的时间可能还要很长。对于他们来说，没有明显的道指成员可以取代。

其中，Alphabet 的情况略显复杂，因为其 A 类和 C 类股票都是公开交易的。Meta 的股价周一收盘位于 560 美元，这使其如果纳入道指，那么在该指数中的权重将是最高的，甚至略高于联合健康。

鉴于科技行业在道指中的整体代表性已经增强，未来没有明显的举措会包括大型科技股。

除了英伟达将取代英特尔，Sherwin-Williams 也将加入道指，并取代陶氏公司。本次调整后，科技行业在道琼斯指数中的权重将从 18.9% 上升至约 19.5%，尽管其市场权重为 58% 左右。

有业内人士认为，英伟达纳入道指，预计对整个人工智能生态系统都有所提振。