开源证券股份有限公司罗通 , 刘天文近期对华海清科进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q3 业绩维持高增，加速开拓产品多元化布局》，本报告对华海清科给出买入评级，当前股价为 194.5 元。

华海清科 ( 688120 )

公司 2024Q3 业绩同环比增长，维持 " 买入 " 评级

公司发布 2024 年三季报，公司 2024Q1-3 实现营业收入 24.52 亿元，YoY+33.22%；归母净利润 7.21 亿元，YoY+27.8%；扣非归母净利润 6.15 亿元，YoY+33.85%。毛利率 45.82%，YoY-0.64pcts；净利率 29.4%，YoY-1.25pcts。其中，2024Q3 单季度营收 9.55 亿元，YoY+57.63%，QoQ+17%；归母净利润 2.88 亿元，YoY+51.74%，QoQ+24.97%；扣非归母净利润 2.46 亿元，YoY+62.36%，QoQ+25.4%；毛利率 45.08%，YoY-1.65pcts，QoQ+0.15pcts；净利率 30.16%，YoY-1.17pcts，QoQ+1.92pcts。公司作为国产 CMP 龙头，充分受益于设备国产化加速渗透，我们维持公司 2024-2026 年盈利预测，预计 2024/2025/2026 年归母净利润为 10.08/13.12/17.05 亿元，预计 2024/2025/2026 年 EPS 为 4.26/5.54/7.20 元，当前股价对应 PE 为 44.4/34.1/26.3 倍，维持 " 买入 " 评级。

CMP 产品市占率持续提升，带动关键耗材与维保服务逐步放量

2024Q3 营收同比高增，主要系公司持续加大研发投入和生产能力建设，CMP 市场占有率不断提高。随着公司 CMP 产品市场保有量不断扩大，关键耗材与维保服务等业务规模逐步放量，同时晶圆再生及湿法装备收入逐步增加所致。2024Q3 业绩增长，主要系（1）公司营收同比 +57.63%；（2）公司嵌入式软件即征即退及增值税加计抵减税收优惠等金额增加；（3）公允价值变动减少。

减薄设备完成首台验证，紧握先进封装发展机遇

2024 年 9 月 19 日公司发布公告，自公司 2023 年推出新一代 12 英寸超精密晶圆减薄机 Versatile-GP300 量产机台以来，积极推进客户端导入工作，该机型已发往存储、先进封装、CIS 等不同工艺客户端进行验证。公司 12 英寸超精密晶圆减薄机 Versatile-GP300 完成首台验证工作。此外，12 英寸晶圆减薄贴膜一体机 Versatile – GM300 已发往国内头部封测企业进行验证。随着 HBM 等先进封装技术的应用，将大幅提升市场对减薄装备的需求，将有助于巩固和提升公司的核心竞争力，对公司未来发展将产生积极影响。

风险提示：行业需求下降风险；晶圆厂资本开支下滑风险；技术研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 86.81%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 10.07 亿，根据现价换算的预测 PE 为 44.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 27 家机构给出评级，买入评级 20 家，增持评级 7 家；过去 90 天内机构目标均价为 191.42。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。