华安证券股份有限公司邓欣 , 成浅之近期对极米科技进行研究并发布了研究报告《极米科技 2024Q3 业绩点评：静待底部复苏》，本报告对极米科技给出买入评级，当前股价为 70.67 元。

极米科技 ( 688696 )

主要观点：

公司发布 2024Q3 业绩：

24Q3：收入 6.8 亿（同比 -14.3%），归母净利润 -0.4 亿元（同比 -577.2%）；扣非归母净利润 -0.5 亿元（同比 -201.4%）。

24Q1-3：收入 22.8 亿（同比 -5.8%），归母净利润 -0.4 亿（同比 -146.8%）；扣非归母净利润 -0.6 亿（同比 -252.5%）。

收入分析

内销：预计 Q3 收入 4 亿 +，同比双位数下滑。参考洛图智能投影内销行业额 / 销量分别 -6%/-10%。公司积极应对行业 K 型消费分化趋势调整产品结构，随着以旧换新落地，部分省市国补拓展至投影品类，Q4 需求有望提振。

外销：预计 Q3 收入 2 亿 +，同比持平或微增，预计增速北美>欧洲>日本。9 月公司参展柏林 IFA 推出 AURA2、MoGo3Pro 等新品，经销商 Q4 集中提货有望带动增长修复。

车载：10 月公告两个车载定点，分别为北汽新能源享界新车型供应智能座舱项目，以及马瑞利智能大灯项目，车载加速发展有望贡献新增量。

利润分析

毛利率：24Q3 毛利率同 / 环比 -1.4/-2.1pct，预计主因老品去库以及部分收入确认延迟。随着产品结构进一步调整和去库结束，毛利率有望逐步修复。

净利率：24Q3 归母净利率同 / 环比 -5.7/-5.2pct，销售 / 管理 / 研发 / 财务分别同 +2.4/+0/+2.1/-0.1pct，预计海外拓渠道以及车载布局致销售研发费用增长。

投资建议：

我们的观点：

公司智能投影内销保持份额领先，外销欧美日渠道深耕为主要发展引擎，车载有望进一步打开成长空间。

盈利预测：我们调整盈利预期，预计 2024-2026 年公司收入 34.1/37.2/40.8 亿元（前值 37.4/41.2/45.7 亿元），同比 -4%/+9%/+10%；归母 0.0/0.8/1.5 亿元（前值 1.1/2.3/3.2 亿元），同比 -99%/+6532%/+93%，对应 PE 为 4321/65/34x，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：

海外增长不及预期，控费进展不及预期，新品不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券陈亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 77.68%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 5300 万，根据现价换算的预测 PE 为 92.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 10 家；过去 90 天内机构目标均价为 76.91。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。