信达证券股份有限公司武浩近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，动力 24Q4 有望修复》，本报告对亿纬锂能给出买入评级，当前股价为 46.89 元。

亿纬锂能 ( 300014 )

事件：2024 年 10 月 25 日，公司发布三季报业绩，2024 年前三季度，公司实现营业总收入 340.5 亿元，归属于母公司的净利润为 31.9 亿元，其中，扣除非经常性损益的净利润为 25 亿元，同比增长 16%，业绩符合预期。

点评：

1、储能维持高增，客户不断开拓。公司储能产品出货高速增长，前三季度，储能电池出货量 35.73GWh，同比增长 115.57%。根据 InfoLink 数据，2024 年上半年，公司储能电芯出货量全球排名第二。公司王牌产品 Mr.Big、Mr.Giant 相继获取国内外系列认证，客户端、项目端验证有序开展。

2、动力静待放量，盈利有望改善。前三季度，动力电池出货量 20.71GWh，同比增长 4.96%。因部分乘用车大客户车型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，影响公司动力业务盈利。我们预计 24Q4 公司配套车型逐步放量，盈利有望修复。同时公司也在巩固商用车领域的优势，截至第三季度末，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，亿纬锂能商用车电池国内市场份额为 13.09%，排名第二。

3、主营消费稳定增长，积极拓展全球化。公司消费类小圆柱电池单月产销量突破 1 亿只。成都工厂现已投产，马来西亚工厂建设顺利，后续有望贡献增量。全球化方面，公司 CLS 模式落地项目 ACT 公司在美国密西西比州动工，海外增量可期。

盈利预测及投资评级：我们调整公司 2024-2026 年归母净利润分别为 42.8/53.3/64.2 亿元（前值为 47.9/58.2/71.9 亿元），同比增长 8.2%、23.9%、20.2%。截止 11 月 01 日市值对应 24、25 年 PE 估值分别是 22.4/18 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；竞争格局加剧风险；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 81.37%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 42.12 亿，根据现价换算的预测 PE 为 22.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 32 家机构给出评级，买入评级 27 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 57.34。

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