民生证券股份有限公司邓永康 , 李佳 , 许浚哲近期对宏发股份进行研究并发布了研究报告《2024 年三季报点评：24Q3 业绩符合预期，盈利表现良好》，本报告对宏发股份给出买入评级，当前股价为 30.88 元。

宏发股份 ( 600885 )

事件：2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现收入 108.69 亿元，同比增加 9.97%；实现归母净利润 12.69 亿元，同比增加 15.07%；实现扣非归母净利润 12.00 亿元，同比增加 8.14%。单季度来看，公司 24Q3 实现收入 36.38 亿元，同比增加 12.19%；实现归母净利润 4.25 亿元，同比增加 14.55%；实现扣非归母近利润 4.13 亿元，同比增加 20.07%。

盈利端表现良好，费用保持稳定。

盈利能力方面，2024 年前三季度公司实现毛利率 35.17%，同比下降 0.41pct，实现净利率 15.42%，同比提升 0.87pct。24Q3 公司实现毛利率 35.95%，同比下降 0.82pct，实现净利率 15.65%，同比提升 0.67pct。费用方面，2024 年前三季度公司期间费用率为 18.14%，同比提升 0.86pct，其中财务 / 管理 / 销售费用率分别为 0.60%/9.34%/3.29%，分别同比变化 +0.07pct/+0.64pct/-0.09pct，整体保持稳定。研发投入方面，24 年前三季度公司研发费用为 3.57 亿元，同比增长 20%，研发费用率为 4.92%，同比增长 0.25pct，公司持续保持研发投入。

新门类成效显著。

公司坚定实施 "75+" 战略，在推动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展。24H1 公司低压开关及成套业务同比基本持平，受国内建筑配电市场不景气影响，公司通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点，推动低压开关业务整体保持平稳发展。其他新品类如薄膜电容、连接器、电流传感器等均有突破，熔断器也已经获得认证。

投资建议：公司是全球继电器龙头，下游多点开花，发展态势良好，我们预计公司 24-26 年的营收分别为 147.08/168.33/192.29 亿元，增速分别为 13.8%/14.4%/14.2%；归母净利润分别为 15.86/18.21/21.22 亿元，增速分别为 13.9%/14.8%/16.6%。11 月 1 日收盘价对应公司 24-26 年 PE 分别为 20/18/15x。维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：新技术研发的风险，需求不及预期的风险，竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券邬博华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 89.47%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 16.91 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.23。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。