由于审计机构安永突然辞职，超微电脑股价连续两日暴跌，累计跌超 40%，公司股价隔夜盘中跌至年内最低。

超微电脑的最新市值为 170.46 亿美元，已跌破标普 500 指数 180 亿美元的市值门槛。今年 3 月，超微电脑才被纳入该指数。

此前，超微电脑的股价曾一年内上涨超 10 倍，在今年 3 月触及最高点，成为 AI 相关基础设施投资中最突出的赢家之一。

不过，自 3 月高点以来，超微电脑已经累计下跌近 75%。这可能是，资本市场上对 AI 的炒作并非完全合理的一个重要信号。

面临退市风险

目前，超微电脑面临从纳斯达克退市的风险。

此前 8 月 28 日，超微电脑宣布，截至 6 月 30 日的 2024 会计年度 10-K 年报预料无法按时提交。

根据纳斯达克的规则，超微电脑需要在 60 天内提交报告或提交恢复合规的计划。如果未能在 11 月 16 日之前提供合规计划，该公司可能会从纳斯达克退市。

需要注意的是，这已经不是超微公司的第一次面临退市风险，2018 年它就因为两次没有提交财务报表，被纳斯达克摘牌。

超微电脑在周三另外发布了一份公告，宣布将在 11 月 5 日盘后发布 2025 财年第一财季报告，即今年 7-9 月的业绩。

对此，天风国际分析师郭明錤最新发文，他认为超微电脑停牌 / 退市的概率越来越高，公司高层、董事会或将进行大换血，且不排除并购的可能。

郭明錤称，从过去经验看，审计师 / 会计师辞职是很严重的事，超微电脑往最坏结局发展的概率越来越高，也就是停牌或退市。

这将间接导致超微电脑的竞争力下滑、以及更严峻的生存挑战，该公司的对手都是一堆有钱、有资源的大型制造商。

郭明錤认为，虽然超微电脑对 AI 伺服器产业的影响力已经逐渐式微，该公司的 GB200 量产时程落后鸿海与广达 3-6 个月，但它还是拥有不错的 AI 伺服器的设计与制造能力。

他预计，接下来或许可以看到超微电脑的高层与董事会大换血，甚至不排除有进一步企业间的并购出现，可参照 AMD 收购 ZT Systems 的前例。

长期仍看好？

与此同时，华尔街普遍对超微电脑的财务状况和前景表示担忧。

瑞穗分析师在周三的报告中写道：" 在没有审计师的情况下，我们认为退市风险更高，且寻找新审计师可能面临挑战。"

Gordon Haskett 的分析师也称，安永辞职的消息是 " 沉重的打击 "  。

Argus Research 周四将超微电脑的评级从 " 买入 " 下调至 " 持有 "，并写道，该公司遭遇审计机构辞职，以及美国司法部调查，这意味着 "该股不再基于基本面进行交易"。

不过，分析师 Jim Kelleher仍对超微电脑的长期前景持乐观态度，并称：

" 一旦该公司与新的会计师事务所接洽，及时提交文件，并解决司法部面临的所有问题，我们会将超微电脑重新列入‘买入’名单。"