每经评论员 贾运可

10 月 31 日晚间，长盈通（SH688143，前收盘价 27.58 元，市值 33.75 亿元）宣布拟收购武汉生一升光电科技有限公司（生一升光电）股权，并募集配套资金，以实现光通信领域的产业协同。然而，这一公告发布前，长盈通股价在当日盘中涨停，最终涨幅达 19.39%。公司股价在利好消息前 " 抢跑 " 大涨的现象引发关注，并再次提醒投资者在热炒并购概念时应保持谨慎。

长盈通的主营业务涵盖特种光纤、特种光器件、新型材料及高端装备，与生一升光电聚焦的光通信器件业务具有协同效应。特别是二者均位于中国光谷，有望凭借区域及技术优势，在光通信的市场需求中占得一席。然而，尽管收购表面上看是 " 强强联合 "，但公司能否借此走出当前盈利困境仍存在不确定性。2024 年前三季度，长盈通尽管营收增长了 36.8%，但归母净利润却同比下降 230.34%，同比由盈转亏，前景并非一片坦途。实际上，自 2022 年 12 月 12 日在科创板上市至今，公司归母净利润呈现持续下滑态势，2022 年、2023 年分别为 8072.27 万元、1556.28 万元，如今又出现了亏损。这表明公司可能存在过度依赖大客户等问题，这些问题如不解决，未来可能持续拖累公司业绩。

其次，市场对并购重组的预期往往极易引发股价异动，但投资者需注意的是，在收购具体细节尚未公布的情况下，市场已经对公司股价作出过度反应。特别是在利好消息发布前，公司股价就接近涨停，这种 " 抢跑 " 现象可能涉及内幕消息的提前泄露，监管部门理应对此加大监管力度，以确保资本市场的公平公正。

长盈通的收购计划固然展示了其拓展业务、提升竞争力的积极意图，但未来是否能有效改善公司财务状况并扭转当前的业绩下滑趋势，依然存在较大未知性。光通信行业前景虽然广阔，中商产业研究院预计 2024 年中国市场规模可达 1473 亿元，但竞争激烈，技术门槛高，且对研发投入的要求较高。长盈通的收购是否会对业绩产生持续、显著的改善，或仍需看后续整合效果及资源的利用效率。

综合来看，长盈通的此次收购将构成公司开拓新增长曲线的关键一环，但实现业绩反转绝非易事。投资者在面对公司前景展望时，需意识到潜在风险。首先，并购带来的协同效应尚需时间检验，其对公司经营是否会产生长期积极作用仍存疑；其次，公司盈利模式稳定性较弱且短期内难以显现扭转迹象。若投资者忽视公司当前财务表现而盲目追涨，将可能面临较大风险。

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