每经 AI 快讯，开源证券 10 月 31 日发布研报称，给予海澜之家（600398.SH，最新价：5.69 元）买入评级。评级理由主要包括：1）主品牌：线上剔除并表及重分类影响后稳健，线下环比同比净闭而直营净开；2）其他品牌：斯搏兹并表导致收入高增，看好京东奥莱、FCC 双线发力；3）毛利率小幅下降、销售费用率提升，并表及主品牌备货推高存货水平。风险提示：新客户及新品类拓展、盈利能力提升不及预期。

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( 记者 蔡鼎 )

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