财联社 10 月 31 日讯（编辑 史正丞）作为今年 " 数据万圣节 " 的第二弹，北京时间周四晚间 20 点 30 分，美国商务部经济分析局（BEA）更新了美联储首选的通胀指标—— 9 月个人消费支出（PCE）价格指数。这也是下周美联储议息会议前的最后一个价格数据。

（来源：BEA）

与一年前同期相比，9 月 PCE 指数上升了 2.1%，市场预期 2.1%，继续刷新 2021 年 2 月以来的新低。其中商品价格下降了 1.2%，服务价格上涨了 3.7%。通胀下降的大头依然是油价，9 月能源价格同比下降 8.1%。另外 8 月 PCE 指数从 2.2% 上修至 2.3%。

（PCE 指数年率，来源：tradingeconomics）

去掉能源和食品价格的核心 PCE 指数同比上升 2.7%，比预期的 2.6% 稍高一些。核心 PCE 月率为 0.3%（其实是 0.254%），符合预期，也是今年 4 月以来的最高值。

考虑到现在距离下周四的美联储决议只剩一周时间，但当中还有周五的 " 混沌非农 "，以及下周二的美国大选，所以有足够的变量来搅动市场的降息预期。眼下有不少分析师和华尔街高管都提出，接下来可能出现 11、12 月两次议息会议，只降息一次的可能性。

不过市场定价目前仍稍稍倾向于降息两次，与数据发布前相比变化不大。

根据 CME" 美联储观察 " 工具显示，周四通胀数据出炉后，11 月降息 25 个基点的概率超过 90%，12 月进一步降息 25 个基点的可能性也接近 70%。

（来源：CME）

消费支出强劲

虽然部分通胀数据略超预期，但市场对此表现大致稳定。数据发布后，美股三大期指几乎没有大大波动，美股集体下跌的核心原因依然是微软发布财报后的下跌，以及由此引发的情绪 " 滚雪球 "。

现货黄金在 20 点 30 分后也下跌接近 6 美元，短暂回落至 2770 美元 / 盎司下方。美国十年期国债收益率维持在 4.30% 左右。

（现货黄金 15 分钟线，来源：Tradingview）

市场有如此反应，一方面是因为通胀走势大致符合预期，也因为消费支出展现出强势的一面，指向更加安逸的美联储渐进式稳步降息——并不是 " 不降息 "，而是不再需要 9 月那种超常规的降息幅度。

周四的数据显示，得益于薪酬持续增长，经通胀调整后的消费者支出环比增加了 0.4%，较前一个月提高。储蓄率则降至 4.6%，为 2023 年以来最低水平。

（9 月数据显示，消费者的收入和支出都在增长，来源：BEA）

这也意味着美国消费者在过去 8 个月里，有 7 个月份处于 " 净消耗储蓄 " 的状态，个人储蓄规模较 1 月累计下降了 1730 亿美元。

还有其他数据支持 " 稳步降息 "

同样在周四，美国劳工部的初请失业救济数据显示，截至 10 月 26 日那一周，初请人数为 21.6 万人，较修正后的前值下降 1.2 万人，也低于事前预期的 23 万人。

在就业市场保持稳定的同时，与通胀直接相关的工资数据也构成允许美联储 " 稳步降息 " 的支撑。

在劳工部公布的另一份数据中，美国三季度就业成本指数较前值增长 0.8%，比预期低了 0.1%。在同比数据方面，这个衡量工资、薪金和福利的数据增长近 4%，较前两个季度进一步回落。

这个数据也印证了美联储主席鲍威尔上个月的评估——劳动力市场并不是高通胀压力的来源。