睿思网讯：10 月 31 日，标普信评 PCA 表示，近期，标普信评对中国能源建设集团投资有限公司进行了非公开信用分析。

我们认为公司业务状况良好。公司为中国能源建设下属发电平台，拥有火电、风电、太阳能等多种电源，总装机容量 467.5 万千瓦，低于行业平均水平。火电机组全部位于越南，受益当地经济快速发展，利用小时数远超国内平均水平。新能源机组分布广，风电利用小时数处于行业平均水平，光伏、光热发电则优于行业平均。但由于限电问题，弃风弃光率高于行业平均。公司的 EBITDA 利润率略高于电力行业平均水平，但毛利率处于行业平均。公司上网电价预计在 2024 年继续下降。

公司财务风险较低。公司杠杆水平偏高，预计未来一年随着电源建设投入继续小幅上升，但 BITDA 对利息支出的覆盖程度较好。公司债务结构合理，以长期债务为主，且能够从银行和集团获得一定备用流动性。

我们下调一个子级以反映火电资产所在国家越南的主权风险。中国能源建设对公司的支持程度为高。需要关注公司面临的地缘政治风险和资本开支压力。