开源证券股份有限公司李怡然 , 陈权近期对中金黄金进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：受益于金、铜价格上涨，公司业绩同比大增》，本报告对中金黄金给出买入评级，当前股价为 14.26 元。

中金黄金 ( 600489 )

受益于金、铜价格上涨，公司业绩同比大增

2024Q1-3 公司实现营收 460.45 亿元，同比 +1.08%，归母净利润 26.43 亿元，同比 +27.55%；Q3 实现归母净利润 9.00 亿元，同比 +27.29%。销售 / 管理 / 研发 / 财务费用营收占比分别为 0.14%、2.95%、1.03%、0.55%，分别同比持平、+0.27pct、-0.05pct、-0.22pct，我们看好金价上行周期，莱州纱岭金矿项目进展顺利，基于此，我们上调 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为 37.88、45.52、51.03 亿元（2024-2026 年前预测值分别为 37.14、41.38、45.62 亿元），EPS 分别为 0.78、0.94、1.05 元，当前股价对应 PE 分别为 18.9、15.7、14.0 倍，维持 " 买入 " 评级。

黄金产量略有下降，纱岭金矿进展顺利

2024Q1-3 公司矿产金产量 13.05 吨，同比 -6.24%，销量 12.74 吨，同比 -4.41%；其中 2024Q1/Q2/Q3 矿产金产量分别为 4.47/4.45/4.13 吨。矿山铜产量 6.21 万吨，同比 +2.34%，销量 6.49 万吨，同比 -4.68%；2024 年公司计划生产矿产金 18.63 吨、冶炼金 37.63 吨、矿山铜 7.61 万吨、电解铜 39.23 万吨，2024 年部分矿山因为安全隐患停产，导致前三季度矿产金产量略不及预期，预计四季度公司矿产金产量 5 吨左右，全年矿产金或低于计划。按照年度计划，矿山铜产量符合预期。公司 2024-2025 年增量项目主要为纱岭金矿，目前基建项目正常，预计 2025 年底可以投产。

公司聚焦资源保障，重视投资者回报

2024Q3 公司发布《关于 2024 年度 " 提质增效重回报 " 行动方案的公告》，公司聚焦价值创造和资源保障，全力推进深度找矿和资源整合，2024 年计划探矿增储新增金金属量 26.86 吨、铜金属量 4.7 万吨。重视投资者回报，保持分红政策稳定，2024 年，公司将保持相对稳定的分红政策，持续提升投资者回报。同时公司也将加大研发投入，加快发展新质生产力。

风险提示：公司产量指引落地不及预期，金价出现较大波动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财信证券周策研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.79%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 36.4 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.96。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。