甬兴证券有限公司王琎近期对沪光股份进行研究并发布了研究报告《24Q3 业绩点评：核心客户需求向好，盈利能力改善》，本报告对沪光股份给出买入评级，当前股价为 34.04 元。

沪光股份 ( 605333 )

事件描述

公司发布 2024 年三季报。24Q3 实现营收约 21.1 亿元，同比 +121.4%，环比 +12.1%；归母净利润约 1.83 亿元，同比 +901.7%，环比 +18.9%。

核心观点

核心客户需求向好，驱动营收高增长

24Q3 公司主要客户赛力斯、理想等排产需求向好，产量分别约 13.4、15.4 万辆，同比分别 +205%、+48%，环比分别 +12%、+62%。

规模效应驱动公司盈利能力提升

受规模效应的影响 24Q3 公司毛利率约 20.5%，同比 +7.8pct，环比 +4.0pct；净利率约 8.7%，同比 +6.8pct，环比 +0.5pct。净利率提升幅度低于毛利率，主要系 Q3 计提了约 0.5 亿的资产减值等因素。

客户、产能、技术三因素驱动，成长路径清晰

客户端，2023 年中国品牌乘用车市占率 56%，同比 +6.1pct。国内汽车产业链历经几十年发展，自主线束厂商在技术、制造和服务等方面已经具备一定的竞争力。公司作为优秀自主线束厂商，有望持续受益自主汽车品牌崛起。技术端，公司高压接插件一体化、铝代替铜等技术创新正逐步落地，有望持续优化公司成本结构和增强盈利能力。产能端，继苏州、重庆之后，公司计划在天津投建产能，进一步完善全国产能布局。

投资建议

公司客户放量，规模效应明显，我们调高公司的业绩预测，预计公司 2024~2026 年营收分别约 76.9、107.2、133.7 亿元，同比分别约 +92.1%、+39.4%、+24.7%。归母净利润分别约 6.2、9.4、12.0 亿元，同比分别约 +1050.3%、+50.5%、+28.6%。截至 2024 年 10 月 28 日，股价对应 2024~2026 年 PE 分别为 21.3、14.2、11.0 倍。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

客户相对集中风险；公司产品价格波动；原材料价格上涨；行业周期波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券崔琰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.66%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 6.48 亿，根据现价换算的预测 PE 为 23.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 34.4。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。