10 月 29 日晚间，牧原股份（SZ002714，股价 43.07 元，市值 2353.93 亿元）披露 2024 年三季度报告：今年前三季度，牧原股份实现营业总收入 967.75 亿元，同比增长 16.64%；实现净利润 112.46 亿元，同比增长 769.69%；归属于母公司所有者的净利润 104.81 亿元，同比增长 668.90%。第三季度净利润超百亿元，归母净利润为 96.52 亿元。

牧原股份在公告中表示，2024 年前三季度公司经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

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10 月 29 日晚间，牧原股份还召开了电话会，董秘秦军在会上回应了猪价、负债、仔猪定价销售政策等问题。秦军表示，对 2025 年偏乐观，总体判断是一个能获得正常利润的年份。

《每日经济新闻》记者了解到，此前，牧原股份发布公告称，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购总金额 30 亿元 ~40 亿元，回购股份拟全部用于员工持股计划或股权激励计划。后续公告显示，中信银行为牧原股份提供 24 亿元的专项贷款资金用于公司股份回购。

公司首次进行季度分红

10 月 29 日晚间，A 股养猪龙头牧原股份披露 2024 年三季度报告：今年 1~9 月，牧原股份实现营业总收入 967.75 亿元，同比增长 16.64%；实现净利润 112.46 亿元，同比增长 769.69%；归属于母公司所有者的净利润 104.81 亿元，同比增长 668.90%。第三季度净利润超百亿元，达 102.21 亿元，归母净利润 96.52 亿元。回顾牧原股份过往盈利表现，仅有 2020 年三季度和 2022 年四季度实现单季度净利超过百亿元。

成本方面，牧原股份 9 月生猪养殖完全成本已略低于 13.7 元 / kg，相较于今年年初下降 2 元 / kg，成本优势持续凸显。公告显示，公司 2024 年前三季度经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

牧原股份表示，后续成本下降将主要来自生产效率的提升和精细化管理上，公司有信心实现年底 13 元 /kg 的成本目标。

根据三季报披露内容，牧原股份拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8.31 元（含税），分红总额合计 45 亿元（含税），占公司前三季度净利润的 40.06%。据统计，牧原股份上市以来，分红及回购已约 170 亿元，其中 2023 年派发股息 40.03 亿元，分红比例达 2022 年度归母净利润的 30%。

《每日经济新闻》记者注意到，这也是牧原股份首次在季度向投资者分红。

同时，牧原股份修订了《牧原食品股份有限公司未来三年（2024~2026 年度）股东分红回报规划》，将每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润的 20% 调整至 40%。

10 月 29 日晚间，《每日经济新闻》记者从牧原股份电话交流会了解到，未来分红政策、仔猪政策调整、负债率等是分析师关注的热门话题。

" 根据发展阶段，我们把原来 20% 的分红提高到 40%。未来如果客观条件发生明显变化，不排除继续调整的可能性存在。" 公司董秘秦军表示。

牧原股份有关人士向《每日经济新闻》记者表示自上市以来，在持续稳步增长的同时，高度重视投资者回报，严格按照《公司章程》制定的利润分配政策进行可持续的现金分红。

对明年生猪价格乐观

在电话会中，牧原股份提到今年三季度有一个很好的盈利结果，公司负债率比二季度有明显下降。截至 2024 年三季度末，公司资产负债率为 58.38%，较二季度末下降 3.43%。

秦军表示，年底负债率情况取决于四季度盈利情况，今年负债率和负债总额都有所下降，"11 月和 12 月这两个月是最关键的 "。

盈利结果的重点仍然是成本下降。牧原股份表示，后续成本下降将主要来自生产效率的提升和精细化管理上，公司有信心实现年底 13 元 /kg 的成本目标。秦军提到，公司更多意识到团队管理是降成本的关键。

据秦军介绍，今年，牧原股份做一线薪酬方案推广落地方案，通过识别好的员工，调动他们积极性，" 让更多员工提高成绩，拿高工资 "。干部层面则是持续轮换迭代淘汰过程，对于干部选拔和培养，选拔要放在前面。

另外，电话会还谈到了未来生猪价格。10 月 25 日，农业农村部在发布会上表示，针对四季度生猪市场走势，多次组织养殖企业、行业协会和专家开展会商，认为随着猪肉消费进入旺季，猪价大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。

秦军也认为，尽管猪价不太好预测，但今年四季度的情况看起来还不错，" 对四季度和明年一季度偏乐观，尤其对上半年。总体判断，2025 年是能获得正常利润的年份。" 他认为最近猪价回落是正常波动，三季度猪价回暖是因为这一季度供需矛盾最大。另外，今年三季度猪肉行情比较好，是因为能繁母猪产能恢复情况并不是很快。

《每日经济新闻》记者了解到，生猪价格还涉及仔猪价格。前不久，牧原股份的一个销售政策备受关注—— 2024 年生猪产业发展大会上公布的 " 仔猪定价销售 "。

根据该方案，仔猪全年按照固定价格销售的模式，具体定价方案包括今年 9 月到明年 2 月期间，所有区域 6kg 仔猪销售价格统一为 370 元 / 头；全国分成两个大区分别定价；分上下半年定价。除了以上方案之外，牧原股份还承诺有保价服务，并且针对全年预定量给予不同优惠。不难发现，仔猪价格提前公布。

牧原股份电话会上，多个分析师问到了该话题。秦军提到 " 仔猪定价销售 " 政策的制定原因，主要是公司仔猪在行业比较受欢迎，仔猪出栏具有成本优势，通常仔猪销售旺季在 4~5 月，通过该政策可降低仔猪价格的周期波动。目前看，公司这一政策执行的效果良好。

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