本文来源：时代周报 作者：郭鹏

生猪价格不断攀升，牧原股份（002714.SZ）业绩翻红。

10 月 29 日晚间，牧原股份发布三季度财报，财报显示，第三季度，牧原股份营收为 399.09 亿元，同比增长 28.33%，净利润 96.52 亿元，同比增长 930.20%。

这是牧原股份今年来净利润最高的一个季度。据其今年第一季度财报和半年报，该公司第一季度和第二季度净利润分别为 -23.79 亿元和 32.08 亿元。

受益于第三季度良好表现，牧原股份前三季度业绩大涨。据其三季度财报，今年前三季度，该公司营收 967.75 亿元，同比增长 16.64%，净利润 104.81 亿元，同比增长 668.90%，实现扭亏为盈。

针对业绩大涨原因，时代周报记者以投资者身份致电牧原股份投资者联络部门，该公司工作人员表示，第三季度业绩大涨受生猪价格上涨以及销量增多所致。

截至今年三季度末，牧原股份货币资金规模为 193.25 亿元，短期借款规模为 418.49 亿元，一年内到期的非流动负债为 92.30 亿元。针对目债务偿还情况，时代周报记者以投资者身份致电牧原股份证券联络部，对方表示，公司目前现金流情况较好，偿债问题不大。

业绩翻红

此前受生猪价格下行影响，去年牧原股份业绩不佳。2023 年牧原股份净利润 -42.63 亿元，由盈转亏，同比大降 132.14%。对此，公司曾发布公告表示，公司亏损主要受生猪价格大幅下降所致。

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时代周报记者梳理牧原股份发布的生猪销售简报发现，自 2023 年 1 月 -2 月起，该公司商品猪价格开始大幅降低，当期价格为 14.49 元 / 公斤，而 2022 年 12 月的商品猪价格高达 18.61 元 / 公斤。

2022 年牧原股份商品猪平均价格为 18.30 元 / 公斤，2023 年商品猪价格平均价格为 14.48 元 / 公斤，降幅达 20.87%。

今年 1 月 -3 月，商品猪价格仍未回暖，牧原股份继续亏损。据其生猪销售简报，今年 1 月 -2 月和 3 月，商品猪价格分别为 13.84 元 / 公斤和 14.24 元 / 公斤。而 2023 年 1-2 月和 3 月的商品猪价格分别为 14.49 元 / 公斤和 15 元 / 公斤。

受此影响，今年一季度牧原股份亏损幅度继续扩大。据其今年一季度财报，该公司第一季度净利润为 -23.79 亿元，同比下降 98.56%，2023 年第一季度该公司净利润为 -11.98 亿元。

但自今年 4 月起，在生猪销售量增长幅度有限的情况下，依赖于商品猪价格回升，牧原股份在今年第二季度实现扭亏为盈。据其生猪销售简报，今年 4 月 -6 月，该公司生猪销量分别为 545 万头、586 万头、506.8 万头，分别同比增长 2.02%、1.67%、-4.63%。

今年 4 月 -6 月，该公司商品猪价格分别为 14.8 元 / 公斤、15.52 元 / 公斤、17.73 元 / 公斤，分别同比增长 4.23%、9.45% 和 28.29%。据其 2024 年半年报，上半年公司净利润为 8.29 亿元，实现扭亏为盈，同比增长 129.84%。

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随着猪价进一步上涨，牧原股份在今年第三季度实现业绩暴增。据其生猪销售简报，今年 7 月 -9 月，商品猪价格分别为 18.3 元 / 公斤、19.71 元 / 公斤、18.65 元 / 公斤，分别同比增长 32.51%、20.55%、17.89%。

同时，据其生猪销售简报，今年 1 月 -9 月，牧原股份商品猪平均价格为 16.60 元 / 公斤，相较 2023 年全年的平均价格，每公斤上涨 2.12 元。

此外，由于成本下降，牧原股份毛利率进一步提高。据东方财富，今年前三季度，该公司毛利率达 17.27%，同比增长 12.64 个百分点。在 2024 年三季报交流会上，牧原股份表示，在成本方面，今年以来，公司生猪养殖完全成本持续下降，9 月已降至略低于 13.7 元 / 公斤，相比年初的 15.8 元 / 公斤下降超过 2 元 / 公斤，其中饲料价格下降贡献 50% 左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献 50% 左右。

得益于成本降低，今年前三季度，牧原股份现金流更加充沛。据其今年三季度财报，该公司经营活动产生现金流量净额达 291.8 亿元，是上市以来同期最高值。

分红超 45 亿元

业绩大涨有助于减缓牧原股份短期债务压力。今年 5 月，深交所向牧原股份发送问询函，针对该公司货币资金、短期借款等数据，要求其回答公司债务结构、规模是否稳健、可控，量化分析短期、长期偿债能力等问题。

6 月，牧原股份在问询回复公告中表示，公司针对一年内到期的有息负债制定了严密的资金规划，具有多重偿债资金来源，货币资金受限情况不会影响公司到期偿还上述债务，公司到期偿还上述债务不存在不确定性。

据牧原股份三季报，截至今年三季度末，公司货币资金规模为 193.25 亿元，短期借款规模为 418.49 亿元，一年内到期的非流动负债为 92.30 亿元。针对目前该公司债务偿还情况，时代周报记者以投资者身份致电牧原股份证券联络部，该公司工作人员表示，公司目前现金流情况较好，偿债问题不大。

同样得益于前三季度的优异经营业绩，10 月 29 日，牧原股份发布《关于 2024 年前三季度利润分配方案的公告》，这是牧原股份首次在第三季度实施分红。

在本次利润分红中，牧原股份将向全体股东每 10 股派发现金红利 8.31 元，分红总额达 45.05 亿元，占今年前三季度净利润 40.06%。本次不送红股，不进行资本公积转增股本。

同时，牧原股份还发布《未来三年（2024-2026 年度）股东分红回报规划（修订稿）》。公告表示，公司积极响应国家号召，在保证公司能够持续经营和长期发展的前提下，公司当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，未来三年公司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可供分配利润的 40%（年内多次分红的，进行累计计算）。

相较于今年 4 月发布的分红回报计划，该公司将可供分配利润的比例从 20% 调增至 40%。

牧原股份于 2014 年上市，据 Wind 数据，2014 年 -2023 年公司均实施分红。包含本次三季度分红在内，上市以来，牧原股份累计分红 11 次，累计现金分红规模 185.28 亿元，上市以来平均分红率为 28.01%。

同时，上市后牧原股份也开启了大笔融资。据 Wind 数据，该公司首发融资规模 7.22 亿元，股权再融资规模为 271.03 亿元。