国金证券股份有限公司郑树明 , 王凯婕近期对顺丰控股进行研究并发布了研究报告《Q3 净利同比增长，拟分红回报股东》，本报告对顺丰控股给出买入评级，当前股价为 44.21 元。

顺丰控股 ( 002352 )

2024 年 10 月 29 日，顺丰控股发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季度公司实现收入 2069 亿元，同比上升 9.4%；归母净利为 76 亿元，同比增长 21.6%；其中 Q3 公司实现收入 725 亿元，同比上升 12.1%；归母净利为 28 亿元，同比增长 34.6%。

经营分析

Q3 件量双位数增长，供应链及国际板块收入大增。2024Q3 公司收入为 725 亿元，同比上升 12.1%，完成件量 32.29 亿票，同比增长 14.37%，分业务看：（1）速运物流板块收入同比增长 7.57%，主要系公司持续夯实时效服务竞争力、拓展新兴产业客群和新业务场景，同时以更高性价比服务渗透至更多生产和消费领域的物流市场，助力做大业务规模；（2）供应链及国际板块收入同比增长 27.22%，主要系受益于国际海运运费上升且货量稳定，以及国际空运需求增加，公司国际货运及代理业务收入实现较高同比增长，以及公司持续深化业务融通不断开拓供应链及国际市场。

坚持精益化资源规划与成本管控，Q3 盈利能力同比改善。2024Q3 公司围绕打造长期核心竞争力进行投入，同时始终坚持精益化资源规划与成本管控，持续优化营运模式，调优网络结构，提高资源利用率，实现业务增长与规模效益双提升的良性循环，营业成本同比仅增长 9.3%。受上述影响，2024Q3 公司毛利率提升 2.2pct 至 14.1%。同期公司期间费用率同比增长 0.1pct，其中销售费用率同比下降 0.1pct。受毛利率改善影响，2024Q3 公司归母净利仍同比增长 34.6%，归母净利率提升 0.6pct 至 3.9%。

推出中期及特别分红方案，积极回馈股东。10 月 10 日公司董事会公告关于 2024 年中期分红方案，拟每 10 股派发现金股利人民币 4 元（含税），预计 2024 年中期分红总额约为 19.2 亿元，约占公司 2024H1 归母净利润的 40%；同日，董事会公告关于回报股东特别分红方案，拟每 10 股派发现金股利人民币 10 元（含税），预计回报股东特别分红总额约为 48 亿元。目前该两项分红方案已于 10 月 29 日由股东大会审议通过。

盈利预测、估值与评级

考虑公司经营持续改善，上调公司 2024-2026 年归母净利润预测至 103 亿元、121 亿元、143 亿元（原 95 亿元、114 亿元、134 亿元）。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

宏观经济波动风险、人工成本大幅上涨风险、产能利用率提升不及预期风险、新业务发展不及预期风险、股东减持风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券祝玉波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 92.52%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 99.09 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 47.71。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。