开源证券股份有限公司齐东 , 胡耀文 , 杜致远近期对陆家嘴进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：营收增长利润微降，持有物业出租率保持稳定》，本报告对陆家嘴给出买入评级，当前股价为 10.55 元。

陆家嘴 ( 600663 )

营收增长利润微降，持有物业出租率保持稳定，维持 " 买入 " 评级

陆家嘴发布 2024 年三季报，公司营收保持增长，利润受投资收益影响微降，住宅销售同比下降，持有物业出租率保持稳定。我们维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 12.6、14.3、16.2 亿元，对应 EPS 为 0.26、0.30、0.34 元，当前股价对应 PE 为 39.5、34.6、30.7 倍，公司持有物业位置优异，可售住宅资源充足，未来业绩增长可期，维持 " 买入 " 评级。

营收增长利润微降，扣非归母净利润保持增长

公司前三季度实现营业收入 69.09 亿元，同比增长 14.5%；归母净利润 10.55 亿元，同比下降 3.8%；扣非归母净利润 10.44 亿元，同比增长 2.0%；基本每股收益 0.22 元，经营性净现金流 47.1 亿元，同比 -38.9%；销售毛利率和净利率分别同比下降 2.9pct 和 1.1pct 至 56.7% 和 18.6%。公司归母净利润下降主要由于投资收益同比下降，同时资产减值损失有所增加。

租赁流入同比下降，出租率环比基本稳定

公司前三季度租赁流入 32.05 亿元，同比下降 8%。截至三季度末，公司持有在营物业总面积 341 万方，整体出租率约 85%，环比二季度末下降 1.0pct；其中甲级写字楼总面积 207 万方，上海出租率 83%；高品质研发楼总面积 33 万方，出租率 86%；商业总面积 61 万方，上海出租率 90%；租赁住宅 113.5 万方，出租率下降 9pct 至 89%；酒店物业总面积 27.4 万方，出租率提升至 76%。从平均租金来看，公司甲级写字楼、商业和酒店租金环比二季度末均有下滑。

住宅销售数据下降，可售项目充足

公司前三季度住宅物业合同销售面积 3.22 万平米，同比下降 67%；合同销售金额 33.88 亿元，同比下降 67%；实现住宅销售现金流入 36.81 亿元，同比下降 65%。住宅销售世纪前滩天御、世纪前滩天汇、川沙锦绣云澜和世纪臻邸，去化率分别为 98%、81%、56% 和 37%。公司前三季度销售办公项目面积 4.66 万方，销售金额 27.32 亿元，为富汇大厦 B 栋及 C 栋、由由燕乔大厦。

风险提示：写字楼租赁竞争加剧、上海房价波动风险、苏州项目诉讼风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 34.13%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 14.22 亿，根据现价换算的预测 PE 为 29.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 12.8。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。