华安证券股份有限公司金荣 , 王奇珏近期对博思软件进行研究并发布了研究报告《前三季度经营效率提升，政策促进电子凭证业务推进》，本报告对博思软件给出买入评级，当前股价为 17.22 元。

博思软件 ( 300525 )

主要观点：

事件概况

公司发布 2024 年三季报，公司前三季度实现营业总收入 12.4 亿元，同比增长 12.9%；实现归母净利润 3489 万元，同比增长 93.0%；实现扣非归母净利润 2268 万元，同比增长 148.6%。

单 Q3 实现营业收入 5.3 亿元，同比增长 10.1%；实现归母净利润 7261 万元，同比增长 15.5%；实现扣非归母净利润 6953 万元，同比增长 14.6%。

毛利率微降，经营效率显著提升

1）前三季度毛利率 63.8%，同比下降 0.7 个百分点。

2）销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 20.0%、19.6%、24.2%，合计较上年同期下降 2.6 个百分点。

3）经营活动产生的现金流量净流出 3.3 亿元。

数字票证业务持续推进

公司聚焦数字票证、智慧财税财务、数字采购、智慧城市 + 数字乡村业务。10 月 18 日，国家税务总局、财政部、中国国家铁路集团有限公司三部门发文：2024 年 11 月 1 日起铁路客运推广使用全面数字化的电子发票。此举意味着国家电子凭证改革驶入快车道。公司是财政部开具端试点单位电子凭证系统承建商、接收端试点单位财务系统承建商、电子凭证会计数据标准深化试点服务保障单位。铁路电子发票的全面推广，有利于公司数字票证、电子凭证业务持续推进。

投资建议

我们预计公司 2024-2026 年实现收入分别为 23.6/28.4/34.3 ( 前值 24.1/29.0/36.4 ) 亿元，同比增长 15%/21%/21%（前值 18%/21%/25%）；2024-2026 年归母净利润分别为 4.0/5.0/6.4（前值 4.2/5.6/7.4）亿元，同比增长 23%/25%/28%（前值 28%/33%/34%），维持 " 买入 " 评级。

风险提示

1）政策支持不及预期；2）市场竞争加剧风险；3）市场拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券耿军军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 76.4%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 4.56 亿，根据现价换算的预测 PE 为 28.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 18.78。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。