山西证券股份有限公司傅盛盛 , 高宇洋近期对顺络电子进行研究并发布了研究报告《2024Q3 收入利润创历史新高，新品和新市场领域份额持续提升》，本报告对顺络电子给出买入评级，当前股价为 29.74 元。

顺络电子 ( 002138 )

事件

近日，公司发布 2024 年三季报。2024 前三季度，顺络电子实现营业收入 41.95 亿元，同比 +14.13%；实现归母净利润 6.24 亿元，同比 +30.71%；扣非净利润 5.96 亿元，同比增长 33.41%。

点评

2024Q3 收入利润创历史新高，毛利率稳步提升。2024Q3 公司实现营收 15.04 亿元，同比增长 11.86%，环比 +4.99%。分产品看，信号处理、电源管理、汽车电子和储能专用、陶瓷 &PCB 及其他收入占比分别为 38.6%、33.4%、20.6%、7.4%。三季度实现归母净利润 2.56 亿元，同比 +15.57%，环比 +29.43%，单季度归母净利润创历史新高。

汽车电子和储能实现高速增长，通讯及消费电子保持平稳。2024Q3，通讯及消费电子业务保持平稳，信号处理实现收入 5.8 亿元，同比 +4.8%，环比 +6.5%；电源管理收入 5.03 亿元，同比 -0.7%，环比 -0.3%。新产品和新市场领域的市场份额持续提升，汽车电子和储能专用收入 3.10 亿元，同比 +90.7%，环比 +13.2%；陶瓷 &PCB 及其他收入 1.11 亿元，环比 +1.2%，同比 -9.0%。

现金流持续改善，存货保持合理水平。2024Q3，公司经营现金净流量 4.58 亿元，同比 2023Q3 的 2.94 亿元改善明显，环比 2024Q2 的 4.19 亿元也有所提升。三季报存货周转天数 96.52 天，与 2024 中报的 96.05 天基本持平，处于历史低位水平。固定资产周转率 0.73 次，同比 2023 年三季报的 0.80 次略有下降，主要与公司固定资产增加有关（2024 三季报固定资产较 2023 三季报增长了 26.58%）。

投资建议：

我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 8.87/11.20/14.14 亿元；EPS 分别为 1.10/1.39/1.75 元；对应公司 2024 年 10 月 25 日收盘价 28.40 元，2024-2026 年 PE 分别为 25.8/20.4/16.2，维持 " 买入 -A" 评级。

风险提示：

需求不及预期；竞争加剧；客户开拓不及预期；技术研发风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券单慧伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 93.43%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 8.44 亿，根据现价换算的预测 PE 为 28.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。