证券之星消息，2024 年 10 月 29 日盐津铺子（002847）发布公告称公司于 2024 年 10 月 29 日接受机构调研，浙商证券、广发证券、高盛、光大证券、工银瑞信基金、广发基金、长盛基金、农银汇理基金、嘉实基金参与。

具体内容如下：

问：公司的收入增速亮眼，请公司目前的大单品的推进情况如何？公司前三季度产品增长有何亮点可以分享？

答：公司第三季度的收入达成 14.02 亿元，同比增长 26.20%，在行业内位居前列。品类品牌的打造为公司贡献高质量业绩增长。

公司 2023 年 10 月、2024 年 3 月连续推出 " 大魔王 "" 蛋皇 " 两个品类品牌，确定品类品牌引领、打造大单品的战略。上述产品通过产品研发、" 向上游多走一步 " 打造差异化竞争策略，24 年前三季度收入持续提升。前三季休闲魔芋实现 5.51 亿收入，同比增长 38.97%；蛋类零食实现 4.19 亿收入，同比增长 104.43%。

公司通过全渠道的产品渗透，特别是高势能会员渠道的突破和电商的高举高打的营销策略，持续提升 " 大魔王 "" 蛋皇 "Q3 的收入增长。Q3 休闲魔芋实现收入 2.41 亿元，同比增长 39.05%，在最近一个月的销售表现中，" 大魔王 " 麻酱味产品占比休闲魔芋销量的 55%；Q3 蛋类零食实现收入 1.80 亿元，同比增长 64.35%，在最近一个月的销售表现中，" 蛋皇 " 占比蛋类零食销量为 60%。

问：请介绍公司 Q3 各个渠道的业绩增速。公司对未来的全渠道拓展有何计划？

答：公司持续推进全渠道战略，公司根据对市场的观察和多品类的特性，强化高景气度渠道，拓展新渠道 Q3 渠道增速从高到低为高势能会员店渠道>零食>定量流通>电商（35%），散装 Q3 同比持平，直营 K 渠道仍处于同比环比收缩阶段。

公司的多品类产品结构天然与电商渠道、零食、散装等渠道适配；且公司供应链通过精益生产、供应链选品能力、研发能力及品质的持续稳健得以匹配高势能会员店渠道。

问：Q3 的净利率、毛利率、毛销差环比同比均有所下降，可否拆解原因？

答：1、Q3 影响净利率的主因是税率影响。顾公司的历史业绩，季度间存在税率波动的情况。2024 年 Q3 所得税费用较去年同期增加 2,425.33 万元，环比 Q2 增加 1,617.83 万元。 2、毛利率、毛销差有所下降的原因 （1）渠道占比变化导致毛利率有所下降直营 K 渠道、散装收入占比收缩、零食量贩渠道收入的增长。 （2）公司在品类品牌的构造阶段，销售费用投入略有增加。2024 年 Q3（剔除股份支付后）销售费用率为 11.41%，同比提升 0.46pct。 3、公司目前的净利率水平存在一定波动，是当下品类品牌树立阶段的正常经营结果。长远来看，在公司供应链端 " 向上游多走一步 "、精益生产、规模效应及后续品类品牌的确立之后，公司利润率、毛利率均有提升空间。

问：公司近期连续成立新的子公司，可否介绍公司的并购方向和新成立的子公司的业绩预期？

答：公司于近期成立津香、津诚控股子公司，产品方向分别为炒货和肉禽类制品。预计两家子公司将于 Q4 释放少量业绩。2024 年完成整合后将为公司贡献收入利润。

问：蛋皇纪对公司鹌鹑蛋成本的贡献度如何？

答：公司目前蛋皇纪一期已满产，二期、三期正在建设中。预计三期满产后，日产蛋量有望达到 120 吨 / 天。2024 年 Q3 蛋皇纪的自养鹌鹑蛋的成本约为 10.0~10.5 元 / 公斤，外采鹌鹑蛋约为 11 元 / 公斤。自养鹌鹑蛋的成品得率相较于外采鹌鹑蛋高 2%～5%。

盐津铺子（002847）主营业务：小品类休闲食品的研发、生产和销售。

盐津铺子 2024 年三季报显示，公司主营收入 38.61 亿元，同比上升 28.49%；归母净利润 4.93 亿元，同比上升 24.55%；扣非净利润 4.24 亿元，同比上升 12.9%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 14.02 亿元，同比上升 26.2%；单季度归母净利润 1.74 亿元，同比上升 15.62%；单季度扣非净利润 1.51 亿元，同比上升 4.8%；负债率 49.44%，投资收益 160.79 万元，财务费用 912.54 万元，毛利率 31.84%。

该股最近 90 天内共有 33 家机构给出评级，买入评级 32 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 60.19。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 4770.82 万，融资余额减少；融券净流入 8.43 万，融券余额增加。

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