蓝思科技（300433.SZ）近日发布 2024 年三季报。公告显示，蓝思科技前三季度营业收入 462.28 亿元，同比增长 36.74%；归属于上市公司股东净利润 23.71 亿元，同比增长 43.74%；扣非净利润 21.00 亿元，同比增长 45.96%。

业绩稳健增长，延续良好发展态势

2023 年下半年以来，消费电子逐渐回暖升温，带动其上游供应链业绩同步上扬。其中，蓝思科技业绩表现尤为亮眼。2024 年上半年，公司实现营业收入 288.67 亿元，同比增长 43.07%，归母净利润 8.61 亿元，同比增长 55.38%，扣非归母净利润 6.63 亿元，同比增长 46.21%。

最新公告显示，蓝思科技三季度依旧实现了较好业绩表现。2024 年 Q3，公司营业收入达 173.6 亿元，同比增长 27.37%，归母净利润 15.10 亿元，同比增长 37.85%，扣非归母净利润 14.37 亿元，同比增长 45.84%。

管销研和财务费用方面，销售费用同比持平，管理费用与研发费用均有所提升，反映了公司秉持以创新为发展的核心驱动力，在新技术、新工具、新装备、新领域等方面持续投入，为长远发展奠定基础。

展望四季度，随着政府陆续推出一揽子增量政策具体实施举措，三季度传统消费电子旺季、各大品牌新机发布潮以及新能源车 " 金九银十 " 影响下，蓝思科技业绩有望延续良好发展态势。

消费电子加速回升，智能终端产业链优势筑基

今年以来，消费电子市场加速回升，展现出强劲增长势头。据 Canalys 最新数据，全球智能手机市场于 2024 年第二季度实现显著增长，出货量达到 2.889 亿台，同比增长率高达 12%，市场已连续三个季度保持正增长趋势。该机构上调 2024 年全球智能手机出货量预测至 12 亿台，同比上升 5%。

值得注意的是，2024 年被称为 AI 手机元年，全球各大头部手机品牌目前均在加速人工智能布局。据媒体消息，苹果 iPhone16 系列新机 AI 功能将于 10 月 28 日与 iOS18.1 一起推出；三星计划制定未来新发展规划，通过增强 Galaxy AI 功能来巩固其在智能手机市场地位；华为 Mate70 搭载 HarmonyOS NEXT 操作系统，还未上市已引发消费市场和资本市场的双重关注。招商证券指出，消费电子行业创新正在加速，智能终端有望迎来 AI 创新浪潮，产业链景气度持续改善。

叠加政策端，中央及地方发布以旧换新、电子产品补贴等政策支持；以及三季度传统消费电子旺季，各大品牌纷纷推出新机，不断刺激消费者购买欲望。蓝思科技的另一重大客户小米月底将举办一场新品发布会，重磅推出小米 15 系列。该款机型已经通过了 3C 质量认证，支持最高 90W 快充。据公开消息，该系列机型继续由蓝思科技（湘潭）有限公司代工，确保了产品的高品质输出。此前小米 14 也是由蓝思科技独家承担整机组装。蓝思科技作为消费电子龙头，今年上半年公司智能手机与电脑类收入 240.20 亿元，同比增长 48.87%，随着市场复苏实现稳健增长。

浙商证券指出，蓝思科技作为全球领先的外观结构件龙头公司，以结构件 + 模组 + 组装的平台式延展，实现了智能终端产业的供应链垂直整合。未来几年，公司有望在规模化的基础上实现 35% 以上的平台化复合成长，有望持续超越市场预期，而 Apple Intelligence 的发布和迭代则将带动成长幅度进一步超预期。

新能源车市场热度持续，客户基础助推业务拓展

随着国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策的陆续推出，叠加 " 中秋 " 及 " 十一 " 节日效应，新能源车车市持续火热，也为新能源车市场带来持续增长动力。据乘联会数据，9 月国内新能源车零售渗透率 53.3%，同比增长 16.8%，连续三个月突破 50%。

随着新能源车加快向智能化方向发展，以自动驾驶为代表的智能化有望带动汽车新一轮技术革命。Robotaxi 作为自动驾驶技术的重要应用场景之一，近年来受到广泛关注。多家科技、汽车厂商都在积极投入研发和推广 Robotaxi 服务，如特斯拉、Waymo、萝卜快跑等公司已推出其自动驾驶出租车产品。

据 FrostSullivan 预测，2030 年 Robotaxi 将在全球范围内广泛采用，中国和全球 Robotaxi 市场规模将分别达到 4888 亿元和 8349 亿元。Robotaxi 的市场潜力有望随着技术的不断成熟和成本的逐步降低进一步释放。

作为消费电子行业较早布局新能源车赛道的企业，蓝思科技合作客户已覆盖特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、比亚迪、理想、蔚来等超过 30 家国内外新能源、传统豪华汽车品牌以及动力电池龙头企业。2024 年上半年，公司新能源汽车及座舱类产品收入 27.16 亿元，同比增长 19.01%。随着车市热度持续提升，公司发展活力将不断被激发，有望带动其业绩持续向好。

通讯员戴乐

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