卤味食品行业，是一个被大众所忽略，却被是资本研究透彻，早就下注的一条广阔赛道。

随着周黑鸭、绝味食品和有友食品在 2016 年 -2019 年相继上市，卤味行业的需求和潜力越来越被认可。

而十年前错过了周黑鸭的资本， 则在近几年的投资浪潮中押注了像王小卤这样的新锐卤味消费品牌，就连腾讯、红杉中国、经纬创投等头部的一线机构等也躬身入局。

于是，在资本、品牌效应、庞大市场需求的驱动下，卤味赛道呈现出 " 既有上一代的网红品牌，也不断有新锐的品牌出现 " 的特点。

根据 IT 桔子不完全统计，目前已有 32 家卤味熟食品牌曾获得了资本投资，其中有 22 家品牌的成立时间在 2010 年以后。

5 家卤味行业上市公司，4 家曾获风投支持

看似小小的卤味食品，这个赛道却已经出现了 5 家上市公司（不完全统计）。

近两年上市的是于 2022 年 9 月 26 日，在上海证券交易所主板上市的紫燕食品。

还包括最早于 2012 年上市的煌上煌（江西），2016 年底在港股上市的周黑鸭（武汉），2017 年上市的绝味食品（湖南）和从新三板摘牌后于 2019 年在 A 股上市的有友食品（重庆）。

除有友食品外，其余四家上市公司的市值达到了百亿元级体量，这足以验证卤味食品行业千亿市场，加上华中、川渝、江浙沪等不同地域和不同食材的口味差异偏好，卤味可能是消费版图中最早被资本下注的那一块拼图。

据 IT 桔子数据，上市前，有 4 家卤味公司在一级市场获得过资本的支持。

其中：2009 年煌上煌获得达晨创投注资 3600 万；有友食品曾在 2010 年 3 月获得德骏资本的投资，但鲜少被提及；绝味食品背后的投资方为复星创投、九鼎投资，业内提及不多；而周黑鸭的案例在消费投资圈倒是人尽皆知，主要原因是一方面投资机构宣传 PR 较多，且其投资周期短、回报又快又好。

公开信息显示，在 2010 年 11 月，专注消费投资的机构天图投资投了周黑鸭的 A 轮。2 年后，天图投资、IDG 资本就联合参与了周黑鸭的 B 轮融资，投资金额分别为 3000 万元、1 亿元。短短四年后的 2016 年 11 月，周黑鸭顺利在港交所上市。

当时就有媒体算过一笔账，按照上市当日收盘价计算，天图持有的周黑鸭股票价值约 11 亿元，投资回报率 12 倍。

之后上市的绝味食品，据说给 VC/PE 带来的回报是 9 倍。

在消费投资圈，百倍级的回报是神话，数十倍的是可以看得见的榜样，随着此前消费升级的浪潮，有越来越多的资本也参与到卤味品牌投资中来。

强调鲜制的新品牌不断涌现，资本最看好谁？

卤味食品赛道可以分为两大类，一是做长保质期的预制包装食品，能存放半年以上；二是 7 天内短保质期的鲜制食品 / 预制菜。

前者偏零食概念，以线上零售为主，后者主要在线下的品牌经营门店售卖，更接近于餐饮业的形态。

卤味食品行业市场极其庞大，相关的品牌数量不下数百家，上述所列的仅是公开披露过获得资本投资的，也是少部分。

只做长保质期的预制卤味食品中，目前的新品牌主要有王小卤、卤味觉醒这两家受到资本的青睐，卤味觉醒曾获经纬创投 5000 万元 A 轮投资，王小卤的投资方是元气森林创始人唐彬森发起的挑战者创投。

还有一家中华老字号丁义兴，源自上海金山，有卤味、糕点等多种食品，主打招牌是枫泾丁蹄。除了在上海本地开设了二十多家门店外，丁义兴也在电商渠道售卖长保产品。

与长保预制走品牌直销和分销渠道不同，短保和现制卤味品牌主要依赖线下门店经营，更有烟火气，越来越受消费者的欢迎，同时也成就了餐饮加盟商的生意。

当中，已有一批新品牌被资本投了，比较典型的有九多肉多、盛香亭、麻爪爪、菊花开、廖记棒棒鸡等，均获得融资 1 亿元以上。

九多肉多主要以超市联营、品牌熟食连锁店的方式运作，采用中央工厂 + 冷链物流配送到门店的形式，主要门店位于河南省，公司在 2021 年获得光大控股的数亿元投资。

盛香亭总部位于湖南长沙，聚焦热卤轻餐，以现制的餐饮店形式经营，官网宣传门店数量 400+，窄门餐眼收录门店门店数量有 289 家。

盛香亭还获得了腾讯的投资，也是卤味赛道众多品牌中唯一获得巨头腾讯投资的品牌。

据 IT 桔子了解，除了卤味，盛香亭还切入了火锅赛道，开设盛香亭转转热卤姐妹品牌，目前门店数量达到了 32 家，人均消费高于传统卤味，达到 50 元档。

从品类来看，传统的卤味熟食以鸭为主，新品牌中出现了更多的其他食材品类，比如菊花开主打手撕藤椒鸡，火号火焰兔主打麻辣兔头，还有专业做海鲜卤味的青岛小邦仔、厦门海货郎。

另外，还有部分是卤味形式快餐的品牌，比如做卤味饭的猪角，做卤味拌粉的卤虎将，这两家也都拿过投资。

不过，根据 IT 桔子统计，这些卤味新品牌的融资时间大部分集中在 2021 年、2022 年，除消费投资机构外，背后还有不少知名的投资机构参与，包括红杉中国、IDG 资本、经纬创投等。

值得一提的是，绝味食品是卤味食品上市公司中最热衷对外投资的，这些年还投了不少新的卤味品牌，包括盛香亭、颜家辣酱鸭、舞爪卤味铺。

公开信息显示，近两年几乎没有卤味品牌在一级市场获得了新融资。

新老品牌交替中，已有地方小品牌消亡关店

目前卤味赛道正处于新老品牌的交替更迭过程中，有部分新品牌或由于竞争压力大、经营不当而导致关店，品牌难以为继。

从公开资料来看，已经有卤虎将、小邦仔、黄太后这三家地方卤味品牌消亡。

窄门餐眼数据显示，卤虎将成立于 2020 年 5 月，主推热卤拌粉，曾在江苏省苏州市有 10 家门店，不过在 2023 下半年集中关闭，最后一家关闭于 2023 年 12 月，品牌存活了仅 3 年半的时间。

图源：窄门餐眼

小邦仔位于青岛，品牌成立于 2015 年，主打卤海鲜，2019 年期间在山东青岛、北京、吉林长春、湖北黄石四个城市开设过 6 家门店，不过最后一家门店小邦仔（青岛万象城店）也于 2023 年 3 月关闭。

窄门餐眼数据显示，这 6 家门店中经营最长的两家青岛门店，营业期限达到了近 7 年，而最短的北京新中关店只存活了半年多。

图源：窄门餐眼

黄太后是超能侠美食文化武汉有限公司旗下卤味小吃品牌，根据工商股权关系得知，2018 年公司曾获得了高榕资本、顺为资本的投资。

不过，据企查查数据显示，该公司在武汉的 6 家分公司均已注销，总公司缴纳社保的人数这几年也在逐渐减少，从 2020 年的 27 人、2021 年的 14 人到 2022 年的 12 人，截至 2023 年末，仅 1 名职工缴纳社保。

另据其官方微博来看，黄太后在 2020 年就转型做养生茶食品赛道，到现在来说的话，这个品牌或是已经不复存在了。

无论是否获得过融资，消费品类更接近于实实在在的生意，在优胜劣汰的市场法则中，经营不好的品牌终究逃不过没落、消亡的终局。

虽然可能没有资本再投卤味赛道了，但不意味着没有市场需求，卤味生意总有人继续做下去，只不过换了招牌。

本文来自微信公众号 "IT 桔子 "（ID：itjuzi521），作者：吴梅梅，36 氪经授权发布。