本文来源：时代周报 作者：王琦

10 月 17 日晚，联创电子（002036.SZ）披露公告称，控股股东江西鑫盛投资有限公司（以下简称 " 江西鑫盛 "）所持有的公司部分股份于 2024 年 10 月 16 日已解除质押，本次解押股数为 540 万股，占其所持股份比例为 5.90%。

尽管上述股份已解除质押，然而目前看来，联创电子仍存在大股东过高比例的股权质押问题。截至公告披露日，江西鑫盛累计质押股数为 6608 万股，占其所持股份比例为 72.15%。

此外，除了其控股股东股权质押比例过高，为资产负债率逾 70% 的公司提供担保也是联创电子无法规避的问题。在此情形下，联创电子应如何破局？

就大股东股权质押、担保高负债公司等相关问题，10 月 18 日，时代周报记者给联创电子发去了采访邮件，截至发稿尚未得到对方回复。

控股股东今年三次质押股份

公开资料显示，联创电子成立于 2006 年 8 月，并于 2015 年 12 月借壳汉麻产业登陆深交所，公司目前业务主要是光学产业和触控显示产业，产品广泛应用于智能终端、智能汽车、智慧家庭、智慧城市等领域。

天眼查显示，联创电子控股股东江西鑫盛成立于 2010 年，所属行业为商务服务业，经营范围包括 " 投资管理及咨询、企业管理策划及服务、房屋租赁；国内贸易 "，法人代表韩盛龙，同时也是联创电子目前的实控人。

时间追溯至 2021 年 11 月 5 日，联创电子披露，实控人韩盛龙、控股股东江西鑫盛及其一致行动人陈伟、万年县吉融投资管理中心（有限合伙）（以下简称 " 万年吉融 "）、金冠国际有限公司（以下简称 " 金冠国际 "）共同签署了《解除一致行动人协议》。关系解除后，公司由江西鑫盛独立控股。

独立控股前，江西鑫盛就已多次质押股份，成为联创电子唯一大股东后也是如此，据统计，今年以来，江西鑫盛共三次质押股份。

2024 年 2 月 8 日，联创电子公告，江西鑫盛补充质押股份 645 万股。600 万股为股权质押，占其所持比例 6.50%，占公司总股本的 0.56%，质押自 2024 年 2 月 6 日至 2027 年 1 月 26 日，质权人是合肥鑫盛股权投资合伙企业（有限合伙）；45 万股为股权质押回购，质权人为中邮证券，质押起始日为 2024 年 2 月 6 日，其中 17 万股于 2024 年 8 月 16 日已解押、28 万股于 2025 年 10 月 10 日延期购回。

半年后，即 2024 年 8 月 31 日，联创电子又披露，江西鑫盛质押股份 540 万股，占其所持比例为 5.90%，占公司总股本的 0.51%，质押自 2024 年 8 月 29 日至 2024 年 11 月 25 日，质权人是浙江炳炳典当有限公司嘉兴分公司，目前已提前解押。

2024 年 9 月 4 日，联创电子披露，江西鑫盛今年第三次质押股份，该次质押股数为 660 万股，占其所持股份比例为 7.21%，占公司总股本的 0.62%，质押日期为 2024 年 9 月 2 日至 2024 年 11 月 25 日，质权人仍是浙江炳炳典当有限公司嘉兴分公司。

截至 2024 年 10 月 17 日，江西鑫盛持有公司 9158 万股，累计质押股数为 6608 万股，占其所持股份比例为 72.15%，占总股本的比例为 6.18%，质押用途大多为自身经营。

对此，联创电子在公告中表示，" 江西鑫盛资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，所持股份的质押风险可控，不会对公司主营业务、持续经营能力产生影响，不会导致本公司的实际控制权发生变更；若后续出现平仓风险，公司控股股东将采取补充质押、追加保证金或以其自有资金偿还质押借款等措施应对上述风险。"

担保高资产负债率公司

上市至今，联创电子的资产负债率居高不下，Wind 数据显示，2020-2023 年，公司的资产负债率分别为 66.30%、68.56%、69.37% 和 76.72%。

截至 2024 年 6 月 30 日，联创电子的资产负债率为 79.19%。

图片来源：Wind

尽管自身的资产负债率已经较高，但是在此情形下，联创电子及控股子公司依旧要进行对外担保，其中对外担保总额超过最近一期净资产 100%；同时公司还向资产负债率同样超过 70% 的公司提供担保。

2024 年 9 月，联创电子为合并报表范围内下属公司担保约 10.87 亿元，全资子公司江西联创电子有限公司（以下简称 " 江西联创 "）为关联公司江西联创宏声电子股份有限公司（以下简称 " 联创宏声 "）担保 1000 万元。

截至 2024 年 10 月 12 日，联创电子及控股子公司的对外担保额度总金额为 103.55 亿元，占公司 2023 年年末净资产的 368.49%；累计对外担保余额为 68.79 亿元，占公司 2023 年年末净资产的 244.80%，其中对外担保的联创宏声担保余额为 2000 万元，占公司 2023 年年末净资产的 0.71%。

值得注意的是，江西联创、联创宏声的资产负债率均超过 70%，无论对内、对外担保都暗藏隐患。

图片来源：联创电子公告

实际上，这并非联创电子首次为资产负债率逾 70% 的公司提供担保，在此前时代周报记者对联创电子相关人士的采访中，对方曾表示，" 公司担保事项都是经过董事会和股东大会审议批准，对外担保的联创宏声整体实力较强，风险可控。"

截至 10 月 18 日收盘，联创电子的股价为 9.33 元，公司市值约为 100 亿元，年内市值蒸发约 9 亿元。