平安证券股份有限公司闫磊 , 付强 , 陈福栋近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《公司前三季度业绩超预期，收入利润均大幅增长》，本报告对海光信息给出增持评级，当前股价为 131.03 元。

海光信息 ( 688041 )

事项：

公司发布 2024 年前三季度业绩预告，预计实现营业收入 58.36-63.58 亿元，同比增长 48.02%-61.26%，预计实现归母净利润 14.08-15.86 亿元，同比增长 56.16%-75.90%。

平安观点：

公司产品持续迭代，助力前三季度业绩大幅增长。2024 年前三季度，公司预计实现收入 58.36-63.58 亿元（中值为 60.97 亿元），同比增长 48.02%-61.26%（中值为 54.64%），预计实现归母净利润 14.08-15.86 亿元（中值为 14.97 亿元），同比增长 56.16%-75.90%（中值为 66.03%），预计实现扣非归母净利润 13.86-15.28 亿元（中值为 14.57 亿元），同比增长 66.21%-83.24%（中值为 74.73%）。2024Q3 单季度，公司收入预计的中值为 23.34 亿元，同比增长 75.36%，归母净利润预计的中值为 6.44 亿元，同比增长 187.09%，扣非归母净利润预计中值为 6.39 亿元，同比增长 197.52%。公司 2024 前三季度以及 Q3 单季度业绩表现优异，同比均取得大幅增长，主要原因为公司产品持续更新迭代，新品单价更高，同时下游需求旺盛，公司收入体量及盈利能力均大幅增长。

AI+ 信创市场需求高涨，为公司提供充足的成长空间。AI 逐渐落地，国产算力需求旺盛，随着公司 DCU 新品性能不断改善，市场认可度有望逐渐提升，未来增长潜力巨大；新一轮信创开启在即，有望释放规模可观的国产 CPU 订单，公司 CPU 产品性能强大，生态丰富，具有较强的竞争力，有望受益其中。

投资建议：公司是国产算力核心标的，其 CPU、DCU 产品在国内市场中具有较强的竞争力，在目前 AI 浪潮和信创的加持下，公司业绩有望维持稳定增长。根据公司 2024 前三季度业绩预告以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计 2024-2026 年公司净利润将分别为 18.78 亿元

iFinD，平安证券研究所

（前值为 17.69 亿元）、24.97 亿元（前值为 23.92 亿元）、32.75 亿元（前值为 31.37 亿元），对应 2024 年 10 月 10 日的收盘价，公司在 2024-2026 年的 PE 将分别为 162.2X、122.0X、93.0X。我们认为，公司产品性能优异，生态环境丰富，竞争力强大，未来成长潜力可观，维持对公司 " 推荐 " 评级。

风险提示：（1）下游需求不及预期：国产化替代或 AI 落地节奏若放缓，可能对公司业绩成长带来不利影响。（2）市场竞争加剧：国内竞争对手技术水平快速进步，产品类别逐渐丰富，一旦公司产品更新迭代速度放缓，可能面临市场份额被抢夺的风险。（3）美国对华半导体管制：公司采用较为先进的半导体工艺制程，在美国对华半导体管制的背景下，未来可能出现公司产品代工环节受限的问题。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 83.58%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 18.9 亿，根据现价换算的预测 PE 为 161.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 27 家机构给出评级，买入评级 22 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 93.75。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。