上个月初（9 月 7 日），我做了一条短视频说，这是一个 "无热搜的低欲望时代"，理财方向也在悄悄变化。

半个月不到，我就被 " 打脸 "，" 热搜 " 和 " 激情 " 又回来了。

美国降息与政策大礼包

先是当地时间 9 月 18 日，美联储降息，这是五年来美国首次降息，且降息达到 50 个基点，幅度很大。

当时，我聊了美国降息带来的影响——《》（9 月 21 日文章）

美国减息的意义在于，让人民币跟美元的息差缩小，我们减息的空间增加了，就算是未来减息，也不会带来更大的外部不稳定。而内部通过减息，会给中国经济带来更多活力。这才是美国降息给我们带来的利好，毕竟我们可以抗衡的武器变多了。

美联储减息在中国国内资产投资领域，对我们的资产价格中长期没有影响，对我们以金融政策拉动实体经济的各种货币手段是利好。

果不其然，9 月 24 日，离十一假期还有 7 天，国务院新闻办公室发布会，罕见地在股市开盘之前的 9 点举行。中央的最强政策大礼包来了。

央行释放出多项支持和刺激股市发展的政策措施，包括三个重磅政策：

第一，降准、降息；

第二，降低存量房贷利率，统一房贷的最低首付比例，提高 5 月创设的 3000 亿元保障性住房再贷款的中央银行资金支持比例；

第三，创设两项合计 8000 亿元额度的新货币政策工具，支持股票市场稳定发展。

这是央行 2024 年以来第四次政策调整，且力度超出市场预期。

随后，9 月 26 日，中央政治局会议如开，提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；首次提出 " 要促进房地产市场止跌回稳 "。

在央行货币政策和中央财政手段的多重推动下，A 股如火箭发射般放量拉升。

其后的事情大家就都知道了，十一假期归来第一个交易日—— 10 月 8 日，开盘即疯涨停，第 2 个交易日的大幅下跌，第 3 个交易日上证指数略涨。

我要不要上车？

过山车一样的 A 股又给了热搜足够的流量，所有的人的激情回来了，群里又活跃了。

毕竟，股市从 2700 多点，到今天的 3300 左右，短短不到十个交易日，涨幅不可谓不凶猛。

这是牛市的到来，还是真正大熊市的开始？

起起伏伏，到底是在倒车等人，还是短暂烟火，让更多的人深陷其中？

到底该不该上这趟车？还是继续远离股市？

这一年，大多数普通人谈起理财，谈起资本市场就是漠然；

这半个月，你不找人聊，别人也要找你聊 A 股。

好，咱们就来认真聊一聊。

不过，我们要一起读一本书。

现在读这本书？你要泼冷水吗？

面对现在的 A 股现状，2013 年诺贝尔经济学奖得主罗伯特 . 希勒有一本名著：《非理性繁荣》，早就预测到了这种现象。

他用 " 投机性感染 " 来描述这一现象——

投机性感染 ( speculative epidemics ) ：

当新的病毒出现，或者新的环境因素为传染提供便利时，新的传染病可以在旧的传染病消退时突然爆发。

类似的，当有关经济的新消息开始蔓延时，或当一种强大的说服力量引爆新一轮投资热情时，新的投机泡沫可以在任何地方出现。

——罗伯特 .J. 希勒《非理性繁荣》

注意，希勒并没有阻断我们 " 投机 " 的可能性。

事实上，谁也无法预测泡沫什么时候退去，让大家都远离泡沫，无异于 " 挡人财路 "，肯定会远离很多的投资机会。

今天，我们为什么要去读这本行为金融学的名著呢？这本书究竟讲了什么？

首先，这本书以三个主要投资市场的历史回顾开篇：

股票市场、债券市场和房地产市场

其描述了这三个投资市场扬抑涨跌的历史过程（历史总是惊人的相似），帮助你我从总体上把握市场的趋势；

其后，作者用五个篇章分析了 "非理性繁荣" 的成因，给予我们更多维度的思考方向——

到底是什么故事，成为这一轮疯涨的病毒？

阅读此书，对于我们如何从心理和行动上应对这一波市场的行情，再合适不过。

面对这一波的 " 非理性繁荣 "，没有人能够作出真正的预测，谁都不是上帝。

但是，我们可以 " 以史为鉴 "，建立理性的、动态的应对方式。

现有的经济体系被称之为 " 所有者社会 " ( Ownership Society ) 。。。每个人都是自己未来的主人，从很多意义上说作为一个财产所有者，每个人都必须为将来作打算。

" 所有者社会 " 确实能在一定程度上起到促进经济发展的目的，但是就其本质而言，结果很可能恰恰相反，在反复无常的人类心理的作用下，它带来的将是大量投机风险的积聚，对此我们必须加以控制。（《非理性繁荣》第二版序）

虽然我们远没有繁荣，但是我们可以把《非理性繁荣》的思考框架，套用在中国这一轮股市行情上，还原它的来龙去脉，并认真思考作者在最后一篇提出的应对投机性波动的行动呼吁，做到心中有谱。

剩下的，就是安心地在泡沫中遨游。

还是那句话：长期主义、积极心态、放下焦虑。

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