文 / 瑞财经 许淑敏

投资者十分关心中材科技（SZ002080）与中国巨石（SH600176）的重组合并问题。

今年 7 月，有投资者在互动平台向中国巨石提问：公司和中材科技同属一个控股股东，同业竞争问题久矣，何时解决？

中国巨石回答称：公司积极配合控股股东中国建材股份有限公司及实际控制人中国建材集团研究论证具体整合方案的制定，并将在条件成熟时尽快推进相关业务整合。

今年 5 月，亦有投资者向中材科技方面提问关于重组的问题，中材科技则透露，公司目前尚未收到有关方案。

自 2017 年开始，中国建材集团便已经着手推进中材科技与中国巨石的重组合并事宜，但于 2020 年首次重组宣告失败，此后延期两年。

眼下，中国建材集团承诺重组的时间渐渐临近，中材科技以及旗下子公司泰山玻纤、中国巨石频繁进行人事变动，一二把手更换的消息不断传出。

中材科技董事长、总裁黄再满辞去公司总裁一职，由陈雨接任中材科技总裁；呼跃武接替唐志尧，成为泰山玻纤党委书记、董事长、法定代表人；常张利辞去中国巨石董事长职务，董事杨国明代行职责。

内部震荡之下，中材科技、中国巨石还面临着盈利方面的压力。

01

人事震荡

近一年时间，中材科技发布了十余次人事变动公告。

仅 2024 年上半年，中材科技就有 5 名高管因工作变动离任，其中包括监事曹勤明、董事余明清、董事会秘书陈志斌、副总裁庄琴霞、副总裁张文进。

进入 2024 年下半年，中材科技人事变动更为频繁。先是 8 月，中材科技公告称，收到董事唐志尧、常张利、李文华，副总裁呼跃武及董事会秘书高岭的书面辞职报告。

其中，呼跃武辞去中材科技副总裁，依然担任泰山玻纤党委书记、董事长，而高岭辞去中材科技董事会秘书，继续担任中材科技财务总监。

随之，9 月底，中材科技董事长、总裁黄再满因工作变动申请辞去公司总裁职务，仍担任公司董事长。取而代之，陈雨接任中材科技总裁一职。

据此，中材科技主要的管理人员，包括总裁、副总裁等任职人员基本焕新。

另一边，作为中材科技旗下专业从事玻璃纤维及其制品的研发、制造及销售的子公司，泰山玻纤的主要管理人员此前亦进行了一轮焕新。

8 月，泰山玻纤宣布唐志尧不再担任泰山玻纤董事长、董事、法定代表人职务，吴龙不再担任泰山玻纤党委书记职务，呼跃武不再担任泰山玻纤总经理职务，张德刚、刘洪刚不再担任泰山玻纤副总经理职务。

呼跃武任泰山玻纤党委书记、董事长、法定代表人，刘利锋任泰山玻纤党委副书记、董事、总经理，吴龙任泰山玻纤党委副书记，张波任泰山玻纤副总经理。

中材科技、泰山玻纤同时进行人事大换防，尤其是一二把手的变动，对于企业发展方向起到至关重要的作用。

前述人事变动涉及两大关键人物，中材科技新任总裁陈雨以及泰山玻纤新任董事长呼跃武。

天眼查显示，现年 46 岁的陈雨，现在还是中建材联合投资有限公司董事、总经理、法定代表人，该公司直接隶属于央企中国建材集团。中国建材集团正是中材科技的实际控制人。

以此看来，陈雨是中国建材集团内部调派的管理人员。

而呼跃武则是从泰山玻纤内部一路擢升的人才。现年 58 岁的呼跃武，曾任泰山玻纤邹城有限公司总经理，多年来与唐志尧搭班管理泰山玻纤，从泰山玻纤副总经理升至总经理职位，再到如今成为泰山玻纤一把手。

在此之前，唐志尧任泰山玻纤董事长已有 14 年之久。

眼下，距离中材科技、泰山玻纤与中国巨石承诺合并的时间只剩下几个月，已有业内猜测称，该等人事变动或与重组合并事项不无关系。

另一原因在于，中国巨石同样人事大变动。9 月，中国巨石公告称，董事长常张利因工作调整申请辞去公司董事长、董事及董事会专门委员会相关职务，辞职后不再担任公司任何职务。董事杨国明代行公司董事长及法定代表人职责。

常张利就任中国巨石董事长约三年时间，这一阶段正是中国巨石推进泰山玻纤重组的关键时期，只是一直未有突破性进展。

目前，常张利已不在中材科技担任任何职务。

02

推进重组

截至今年 6 月 30 日，中材科技由中国建材股份有限公司持有 60.24% 股份，隶属于中国建材集团。

同样作为中国建材集团旗下的平台，中国巨石与中材科技玻纤、风电业务有所重叠，同业竞争问题由来已久。

自 2017 年起，中国建材集团、中国建材股份有限公司提出了同业整合的计划，承诺 3 年内，并力争用更短的时间，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题。

其中最受关注的是，中国巨石计划购买泰山玻纤全部或部分股权。中国巨石、泰山玻纤都是国内玻璃纤维行业的龙头企业，龙头合并自然是焦点所在。

2020 年，中国巨石与中材科技宣布停牌，对重组方案进行最后表决，但最终宣告重组失败。

随之，中国建材集团、中国建材股份有限公司做出新的承诺——延期 2 年履行前述解决同业竞争的承诺。

根据承诺时间，延期完成的最后期限是在 2025 年 1 月 4 日。

重组时间迟迟未能确定，市场各方颇为关注。去年，在中国巨石股东大会上，有股东问及同业竞争整合进展，管理层则表示，按照监管要求，公司正在对整合方案进行讨论，目前已有大致方向，将按照公告承诺时间积极推进。

今年 5 月，投资者在互动平台提问，中材科技重组之后如何保证中小股东权益？中材科技方面透露，新材料板块的业务整合是中国建材集团的大战略，做大做强做优新材料业务是既定方针，公司目前尚未收到有关方案。

推进重组方案并不容易，需要兼顾中材科技和中国巨石全体股东权益，方案落地后能让两家两家上市公司产业长期稳健发展。

关于首次重组失败的原因，中材科技方面此前提及，独立董事认为本次重大资产重组方案对整合后公司业务发展影响难以判断，为了保护公司利益，对本次重组方案投出反对票。

按照 2020 年公布的重组计划，如果资产整合顺利完成，初步估算中材科技在风电叶片领域的市场占有率将达到 41％，中国巨石玻璃纤维市场占有率将达 50%，各自稳居行业龙头位置。

但对于中材科技而言，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道，提出的是 " 做强叶片、做优玻纤、做大锂膜 " 的产业发展思路。

玻纤业务更是中材科技主要业务之一，营收贡献大。今年上半年，中材科技玻璃纤维及制品营业收入高达 38.54 亿元，占总营收比例 34.42%，相较于上年同期 30.25% 的占比有所提升，营收规模超过风电叶片，一跃成为营收占比最高的业务板块。

数据显示，今年上半年，泰山玻纤总资产 229.6 亿元，营业收入 39.13 亿元，营业利润 1.77 亿元，净利润 1.62 亿元。期内，泰山玻纤实现玻璃纤维及制品产量 64.7 万吨，实现销量 68.1 万吨，同比增长 7.2%，产销率 105%。

推进整合重组的这两年，无论是中材科技，还是中国巨石，受玻纤行业产品价格持续低位运行影响，都面临着较大的盈利压力，目前都处于营收、净利双跌的状态。

2024 年上半年，中材科技实现营业收入 105.4 亿元，同比下降 14.9%，实现归母净利润 4.6 亿元，同比下降 66.6%，实现扣非归母净利润 2.3 亿元，同比下降 81.3%。

同期，中国巨石实现营收 77.4 亿元，同比减少 1.2%，实现归母净利润 9.6 亿元，同比下降 53.41%，扣非净利润 6.28 亿元，同比下降 50.54%。

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