说财猫 09-23
潮汕女首富,疯狂并购汽车产业链
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说起潮汕人会做生意,立讯精密创始人王来春,就是其中之一。

她被称为 " 潮汕女首富 "。

从深圳富士康打工女,到市值 2600 亿的董事长,王来春坐拥 500 亿财富。‍

电子巨头跨界汽车,王来春逐渐构建起商业帝国,立讯精密的业务版图逐渐庞大。‍‍‍‍‍‍‍

通过在资本市场上买买买,不停收并购,立讯精密已经从单纯的 " 果链 " 企业,发展为多元化企业。

可惜,王来春不得不面对一个残酷的现实:

立讯精密,已经告别高增长。

最新一起并购,这位潮汕女首富,一下子就花了 40 个亿。

立讯精密收购了德国知名汽车零部件供应商 2 家公司的股权,莱尼公司 50.1% 及其全资子公司 100% 股权。

合计交易定价 5.25 亿欧元,换算成人民币,达到 41.11 亿元。

莱尼公司是做什么的?‍‍‍

有两个核心业务,分别是汽车电缆和线束系统。

中间为王来春,立讯精密与莱尼公司签字

这并不是立讯精密第一次汽车跨界,早在 2012 年,王来春的目光,就不再局限于电子消费领域。‍

王来春可能也意识到,只做电子消费的零部件,不足以支撑公司的发展。

更何况,富士康早就占据了大部份市场份额,彼时的果链代工厂,也如雨后春笋般涌现,比如歌尔股份等。

此时的立讯精密,已经在谋其他出路。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

当时,王来春看中了汽车数码影音娱乐线束和连接器领域。

通过收并购,立讯精密先是买下了福建源光电装 55% 股权,耗资不到 1 个亿。

福建源光电装的来头可不小,主要为日本英菲尼迪、NISSAN、三菱等汽车品牌提供配套。

和过往专注于生产电子产品不同,立讯精密的业务拓宽了,为立讯精密打开了日本汽车零部件市场。

随后,立讯精密还收购了德国 SUK(宝马、奔驰供应商),花费 400-500 万欧元拿下了汽车精密塑胶件业务;

这还没完,立讯精密随后又收购了采埃孚子公司 TRW 旗下的全球车身控制系统事业部,正式进入智能汽车领域。‍‍‍

TRW 是汽车安全系统供应商,涵盖车辆控制、驾驶辅助、制动、转向、悬挂、乘员安全等系统、安全电子装置、发动机部件等。‍‍‍‍‍‍‍‍

前年,立讯精密还与奇瑞控股达成战略合作。

发现了吗?立讯精密几乎布局了汽车领域的上下游行业,几乎哪哪都有它。

杜拉拉升职记哪有王来春升职记有看头?

1988 年,初中都没结业的王来春入职富士康,成为打工小妹。

但是划重点,她不是拧螺丝的,而是富士康线装事业部的员工,即手上多的是资源,这就为她以后创办立讯精密奠定基础。

有说王来春在富士康打工十年(1998 年离开富士康),不过王来春的第一桶金,是靠副业赚的。

早在 1997 年,王来春和哥哥王来胜创业试水,私下接了一些外贸单入境加工,多年获利积累形成个人境外资金来源。

至于赚到了多少不知道,但这种国内加工卖给国外的生意,王来春完成了资本原始积累。(现在的 SHEIN 也是这么干的)‍‍‍‍‍

十年之后,32 岁的王来春选择辞职创业。‍

离开富士康后,王来春和王来胜共同购买立讯公司股权,2004 年,她回深圳创办立讯精密。

立讯精密有 " 小富士康 " 之称,靠经营连接线、连接器、声学、无线充电、马达、天线、智能穿戴、智能配件等零组件、模组与系统产品在行业内立稳脚跟。

到 2010 年,立讯精密在深交所上市。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

上市后,王来春在资本市场长袖善舞,来钱的渠道更多了。

她通过上市募资、两次股票定增、银行融资、发行超短期融资券、私募等手段,收并购上下游公司,也做大了立讯精密的规模。‍‍

但和过去高速增长形成鲜明对比,如今的立讯精密,已经步入减速时代。

并且,立讯精密作为制造业,注定了毛利率和净利润率都不会太高。‍‍‍

今年上半年,立讯精密的净利润率只有 5.56%。‍

相当于 100 块的生意,立讯精密净赚 5 块钱。‍‍‍

得亏营收体量够大,去年立讯精密的归母净利润已经超百亿。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

今年上半年立讯精密的利润增速,还能做到 19%。

不过,在查看了立讯精密的负债现金流后,猫崽不禁为其担忧。‍

立讯精密的货币资金有 388 亿,存货也高达 312 亿。‍‍‍‍‍

更重要的是,立讯精密的短期有息负债(短期借款 + 一年内到期的非流动负债)加起来有 368 亿。

换言之,立讯精密的现金短债比仅 1.05,勉强覆盖,但也存在现金流风险。

你怎么看潮汕女首富及立讯精密?

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