华安证券股份有限公司张志邦近期对国电南瑞进行研究并发布了研究报告《业绩稳步增长，国内外市场持续突破》，本报告对国电南瑞给出买入评级，当前股价为 25.71 元。

国电南瑞 ( 600406 )

主要观点：（6018

业绩 77）

公司发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营业收入公司 201.14 亿元，同比 +10.02%；实现归母净利润 27.09 亿元，同比研究 / 公司 +8.36%；毛利率 29.03%，同比 +0.46pct。公司 2024 年 Q2 实现营收点评 124.16 亿元，同比 +2.73%，归母净利润 21.14 亿元，同比 +6.95%。

各业务同步发展，产业体系完备进一步增强核心竞争力

①智能电网板块：受益于我国电网工程的加快建设且公司加强电网产品市场拓展，实现营收 93.57 亿元，同比 +1.8%；②数能融合板块：加强网络安全、生产运营信息化等业务的拓展，实现营收 37.35 亿元，同比 +14.86%；③能源低碳板块：大力拓展储能、光伏等业务，营收大幅增长，达 50.52 亿元，同比 +32.7%；④工业互联板块：轨道交通业务收入规模增长带动整体营收增加，达 12.09 亿元，同比 +6.05%；⑤集成及其他板块：节能租赁业务放缓，营收有所下降，实现营收 7.24 亿元，同比 -13.95%。

国内市场稳中有进，海外市场快速突破

1）国内市场：公司中标西藏构网 SVG、蒙东电力市场、江苏配电主站、酒钢智慧能源管控中心、包铝智慧能源调控中心及储能、内蒙古突泉分布式调相机、辽宁水库大坝安全监测等重大项目，实现营收 192.46 亿元，同比 +8.12%。2）海外市场：成功签订沙特储能及静止同步补偿器、巴基斯坦默拉直流稳控系统、巴西控保等，中标沙特 ADMS 系统运维等，实现营收 8.31 亿元，同比 +92.8%，国际项目快速推进。

投资建议

我们预计 24-26 年收入分别为 566.08/623.86/684.81 亿元；归母净利润分别为 80.08/87.68/96.04 亿元，对应 PE 分别 26/24/22 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

原材料价格上涨风险；新业务开发不及预期；行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券华鹏伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 92.35%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 79.04 亿，根据现价换算的预测 PE 为 26.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 17 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 28.46。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。