中原证券股份有限公司刘智近期对中信重工进行研究并发布了研究报告《公司深度分析：中报扣非快速增长，设备更新加出海助力成长》，本报告对中信重工给出增持评级，当前股价为 3.45 元。

中信重工 ( 601608 )

投资要点：

中信重工披露 2024 年半年报。2024 年上半年公司实现营业收入 38.9 亿元，同比下滑 16.42%；归母净利润 1.91 亿元，同比增长 0.56%；扣非净利润 1.63 亿元，同比增长 37.21%。

中报扣非高增长，海外订单增长 65%

2024 年中报分业务看：分业务看，重型装备板块营业收入 28.58 亿，同比增长 0.8%，营收占比 73.47%；机器人及智能装备板块营业收入 2.98 亿，同比下滑 12.88%；特种功能材料板块营业收入 6.4 亿，同比下滑 6.31%；新能源环卫装备板块营业收入 0.94 亿，同比下滑 88.18%。

矿山重型装备受益设备更新和出口拓展，特种机器人、功能材料打造新增长点

公司是我国矿山机械龙头企业，在矿山重型装备、大型铸锻件、特种机器人等领域有很强的综合竞争力。公司矿山重型装备受益工业领域设备更新政策持续推进，矿山重型装备具有很强的竞争力，海外市场开拓进展顺利，海外矿山重型装备市场空间巨大，毛利率高，盈利空间打开；公司特种机器人、特种功能材料有较好的成长性，新能源环卫装备也有望提质增效。

盈利预测与估值

我们预测公司 2024 年 -2026 年营业收入分别为 96.94 亿、105.27 亿、116.25 亿，归母净利润分别为 5.3 亿、6.7 亿、7.73 亿，按 9 月 18 日收盘价对应的 PE 分别为 28.88X、22.82X、19.78X。首次覆盖，给予公司投资评级为 " 增持 " 评级。

风险提示：1：宏观经济景气度不及预期；2：采矿业固定资产投资增速不及预期；3：行业需求不及预期，出口需求不及预期；4：原材料价格大幅上涨。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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