中国银河证券股份有限公司刘光意 , 彭潇颖近期对洽洽食品进行研究并发布了研究报告《2024 年股票期权激励计划（草案）点评：激励提振信心，期待旺季来临》，本报告对洽洽食品给出买入评级，当前股价为 27.3 元。

点评：激励提振信心，期待旺季来临》研报附件原文摘录）

洽洽食品 ( 002557 )

事件：9 月 18 日，公司发布 2024 年股票期权激励计划（草案），拟授予激励对象股票期权 478 万份，占当前公司股本总额 0.94%，行权价格为 19.97 元 / 份。股份来源为向激励对象定向增发和 / 或从二级市场回购，其中 2024 年 6 月 20 日至 7 月 8 日期间，公司已完成回购 350 万股份。

覆盖公司高管与核心员工，激发团队积极性。股权激励首次授予激励对象共计 29 人，其中管理团队 4 人，副总经理徐涛 / 副总经理杨煜坤 / 董事、副总经理、董事会秘书陈俊 / 财务总监胡晓燕分别获授 15 万 /30 万 /22 万 /18 万份股票期权；核心员工 25 人，合计获授 333 万份，占授予股票期权总量的 69.7%。本次激励有助于充分调动公司核心管理人员及核心技术人员的积极性，确保各方工作与公司长远发展紧密结合。

目标收入增速回归较高区间，释放积极信号。三期考核指标均为主营业务收入与扣非归母净利润增速，100% 行权比例，2024/2025/2026 年主营业务收入分别同比 +12%/+15%/+15%，扣非归母净利润同比 +24%/+20%/+20%。70% 行权比例，2024/2025/2026 年主营业务收入分别同比 +10.8%/+13.6%/ +13.8%，扣非归母净利润同比 +21.6%/+18.5%/+18.6%。公司 2025-2026 年目标收入增速有望达到 13%~15%，接近历年年度增速高位水平。测算 24H2，全部行权 /70% 行权对应收入同比 +14.7%/+12.7%，环比 24H1 改善 5~7pcts。

多举措应对挑战，经营改善可期。短期来看，四季度将重回礼赠旺季，公司积极应对行业竞争，蓝袋系列产品采用加量不加价促销，量贩系统推出散装小包装产品，强化竞争能力。利润端，葵花籽种植面积总体提升，预期 24H2 采购价格延续下行，为竞争策略提供空间，且助力盈利能力步入修复通道。长期来看，公司试行薯片、花生、坚果乳等品类合伙，探索第三曲线增量空间；渠道精耕、线上电商与餐饮渠道多元发展有望提升各品类在不同场景的渗透率。此外，作为瓜子行业龙头，公司加大葵花种子联合研发和推广合作，持续打磨供应链优势，伴随瓜子与坚果规模效应逐步释放，长期有望穿越周期。

投资建议：调整盈利预测，预计 2024~2026 年归母净利润分别为 9.8/11.2/12.7 亿元，同比 +21.6%/14.8%/13.5%，EPS 为 1.9/2.2/2.5 元，对应 PE 为 13/11/10X，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：原材料价格波动的风险；需求不及预期的风险；食品安全的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 87.02%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 9.64 亿，根据现价换算的预测 PE 为 14.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 25 家机构给出评级，买入评级 20 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 35.21。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。