昨夜，美联储激进开启宽松周期，全球市场的巨轮正式转向。

但在这轮已经打响的降息大潮中，除了日本在逆水行舟，还有巴西也加入了加息的这一阵列。

两年来首次加息

当地时间周三，巴西央行启动了加息周期，一如预期加息 25 个基点，甚至还为更大规模的加息敞开了大门。

巴西央行暗示未来将进一步加息，以应对因经济活动强于预期而带来的具有挑战性的通胀前景。

该行的利率制定委员会一致投票决定将基准 Selic 利率上调至 10.75%，这是自 2022 年以来的首次加息。

委员会认为，外部环境仍需要新兴市场经济体保持谨慎。

巴西央行的这一巨大转变，也使得巴西的实际利率成为全球第二高，仅次于俄罗斯。

其在政策声明中指出，未来利率调整的速度和刚刚开始的周期的总幅度，将取决于实现通胀目标的坚定承诺，以及通胀动态。

政策制定者还表示，通胀风险的天平正向上倾斜，表明劳动力市场强于预期且增长强劲。

" 以有弹性的经济活动、劳动力市场压力、正产出缺口、通胀预测上调和预期未锚定为标志的情景需要更加紧缩的货币政策。"

央行还借此机会警告巴西政府称，2024 年预算可能无法实现零赤字目标。央行指出 :" 代理人对财政状况的看法以及其他因素影响了资产价格和预期。"

Suno Research 首席经济学家 Gustavo Sung 称，预计 11 月和 12 月还会有两次相同规模的加息，使基准利率在年底达到 11.25%。

重启加息周期

自去年以来，巴西央行开启连续降息，使其从六年高点的 13.75% 下调至 10.50%。

此后，该行便暂停了宽松周期，在 6 月和 7 月将政策利率维持不变。

而自 7 月下旬以来，央行对收紧政策的押注一直在增加。

当时央行会议纪要表明，在通胀上行风险不断增加的情况下，政策制定者会毫不犹豫地在必要时提高借贷成本。

上个月，刚被提名为下一任央行行长的加利波罗最近表示，央行董事会正在考虑加息，并将尽一切努力使通胀率回到目标水平。

从通胀来看，巴西央行对年底通胀的预测正在上升。

据调查报告显示，其通胀预期中值从 7 月份的不到 4% 上升至 4.35%。而巴西的通胀目标为 3%，容忍区间为正负 1.5 个百分点。

决策者还将 2026 年第一季度的通胀预期从 3.4% 上调至 3.5%，并表示加息的决定符合让消费者价格增长保持在 " 目标附近 " 水平的策略。

对此，XP Investimentos 首席经济学家 Caio Megale 表示：

" 考虑到通胀仍高于目标，经济活动实际上正在升温，我们认为 Copom 超越我们 12% 的 Selic 终端预测的风险更大，而不是在达到这一水平之前停止加息。"