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蓝鲸新闻 9 月 18 日讯（记者 王晓楠）转型期阵痛，济南高新（600807.SH）急需 " 输血 "。

自去年 6 月向关联方抛出 4 亿元定增后，历时一年多在经历了首轮问询后，济南高新定增仍未有新进展。2022 年，济南高新花费超 5 亿元收购了体外诊断高科技企业艾克韦生物，但受行业需求影响，其相关检测业务收入下降，2024 年也是业绩对赌的最后一年，但今年上半年，艾克韦生物净利润仅有 891.91 万元。

在没有给济南高新带来更多业绩增量的同时，艾克韦生物还给上市公司带来巨额应收账款。持续剥离旗下资产，聚焦生命健康新主业的济南高新，尚未品尝转型带来的甜头，为缓解营运资金压力，其不得不开启定增 " 输血 " 以期度过转型期阵痛。

关联方认购 4 亿元定增，背后股东 " 兜底 "

9 月 18 日，济南高新对向特定对象发行 A 股股票申请的相关文件更新了财务数据。2023 年 6 月 26 日，济南高新曾对外披露了《2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案》，今年 1 月 19 日，该定增事项被上交所受理，随后 2 月 4 日，监管下发了首轮问询函，此后 4 月 9 日以及 30 日，济南高新分别就相关问题进行了回复。

历时一年多，济南高新拟向关联方定增的 4 亿元 " 输血 " 资金，仍未有新进展。

根据募集说明书，济南高新拟向关联方舜正投资发行数量不超过 1.63 亿股的 A 股股票，发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的 30%，发行价格为 2.44 元 / 股，募集资金总额不超过 4 亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。

舜正投资成立于 2019 年 5 月 9 日，系济南高新城市建设发展有限公司（以下简称 " 高新城建 "）与济南高新控股集团有限公司（以下简称 " 济高控股 "）共同出资设立的企业，持股比例分别为 60% 和 40%，为济南高新控股股东实际控制的子公司，主要从事股权投资及投资管理。

截至 6 月 30 日，高新城建及其一致行动人为济南高新的控股股东，合计持有公司总股本比例为 28.92%，上市公司实际控制人为济南高新技术产业开发区管理委员会。本次发行完成后，属于济南高新控股股东一致行动人的成员将新增舜正投资，高新城建及其一致行动人将合计持有公司 40.04% 的股份。

由于上述股份将会超过公司已发行股份的 30%，触发相关规定的要约收购义务。济南高新已分别于 2023 年 6 月 25 日和 7 月 21 日召开大会，审议通过了《关于提请股东大会审议同意免于发出要约的议案》，同意本次发行的认购对象免于发出要约。

目前，济南高新已和舜正投资签订了《股份认购协议》，后者将以现金方式认购本次向特定对象发行的股票。但 2023 年，舜正投资营业收入为 0 元，净利润亏损 1.24 亿元，主要系 2022 年底为支持济南高新聚焦生命健康主业发展，舜正投资承接了上市公司房地产板块部分业务。随着承接的部分房地产项目进行交房且确认了收入，2024 年 1-6 月，舜正投资营业收入为 2.61 亿元，但净利润仍旧亏损 2157.93 万元。

自身业绩本就不景气的舜正投资，将如何拿出 4 亿元的认购资金，关于此次定增的资金来源，监管也在问询函中予以了关注，济南高新则表示背后有股东 " 兜底 "，舜正投资的股东高新城建、济高控股未来将根据实际情况为其本次认购提供资金支持。截至 2023 年末，高新城建持有货币资金 2.99 亿元、流动资产 122.37 亿元；济高控股持有货币资金 148.84 亿元、流动资产 823.78 亿元。

对于此次向关联方抛出定增方案的原因，济南高新则表示为降低负债水平，缓解营运资金压力。2021-2023 年末及 2024 年 6 月末，济南高新资产负债率分别为 89.63%、79.15%、74.23% 和 74.18%，处于较高水平。截至 2024 年 6 月末，公司短期借款余额为 1.11 亿元，一年内到期的非流动负债为 2.67 亿元，长期借款余额 2333.33 万元，公司面临一定的偿债压力。

截至 2024 年 6 月末，济南高新的货币资金仅有 9309.58 万元，在扣除使用权受限款项后，其货币资金余额为 4554.95 万元。而济南高新在回复函中则表示，根据资金缺口测算可知，公司资金缺口金额为 8 亿元，

转型体外诊断阵痛，业绩下滑应收上涨

济南高新曾经从事的业务包括体外诊断、房地产开发及租赁和物业服务、园林工程、金融业务及黄金等贵金属开采等矿业业务。经营种类繁杂的济南高新，于近年来持续持续推进战略转型，置出矿业、地产等重资产业务，收购体外诊断高科技企业艾克韦生物，进军生命健康和生命科技产业。

目前，济南高新主要业务板块包括体外诊断业务板块、房地产业务板块。其中，体外诊断业务板块由公司控股子公司艾克韦生物承担，房地产业务板块由公司控股子公司济安企业、永安房地产、济高生活服务承担。

2022 年，济南高新全资子公司济高实业、济高财金、济高盛和共同出资 5.04 亿元，收购了西陇科学持有的艾克韦生物 60% 股权。同时，西陇科学将其持有的剩余股权表决权委托济高生物代为行使，收购完成后，艾克韦生物纳入公司合并范围。

作为济南高新主要收入来源的体外诊断板块，其主要经营分子诊断试剂及设备的研发、生产与销售，产品主要应用于传染病防控、病原微生物检测、食品安全检测等领域。2023 年及 2024 年 1-6 月，病原检测业务回归正常化，艾克韦生物营收出现较大幅度的下滑，从 2022 年的 5.17 亿元下滑到了 2024 年上半年的 1.18 亿元，甚至今年上半年净利润仅有 891.91 万元。同时，目前艾克韦生物的在手订单数量较少。

尽管济南高新已集中资源聚焦生命健康与生物科技主业，但随着公司实施战略转型剥离资金密集型业务等多方面影响，2021-2023 年和 2024 年 1-6 月，公司归母净利润分别为 1468.5 万元、1835.32 万元、-9510.13 万元和 -2963.39 万元，存在一定的业绩下滑。

彼时，西陇科学还对艾克韦生物做出承诺，2022 年 -2024 年，艾克韦生物经审计的税后净利润分别不低于 4900 万元、6300 万元和 7800 万元，累计不低于 1.9 亿元。2022 年，艾克韦生物完成承诺净利润为 1.12 亿元，完成率 228.76%；但 2023 年受行业需求影响，相关检测业务收入下降，艾克韦生物完成承诺净利润为 4186.39 万元，累计实现业绩承诺 1.53 亿元，完成整体业绩承诺的 81.03%。

自身造血能力不足之际，济南高新应收账款还在持续攀升，2021-2023 年，公司应收账款账面价值分别为 5.96 亿元、9.08 亿元和 4.16 亿元。截至 2024 年 6 月末，济南高新应收账款余额 5.33 亿元，主要来自体外诊断业务，而体外诊断业务形成的应收主要来自病原检测服务，相应的政企客户较多。

其实，早在济南高新收购艾克韦生物时，上市公司也对其大额应收账款尚未收回这一情况 " 提前 " 做了应对。艾克韦生物前股东张国宁承诺协助艾克韦生物收回 2021 年下半年及未来三年新增的应收账款（对政府机构及事业单位的应收账款除外），对于未完成应收账款清收考核指标的，张国宁承诺给予相应补偿。

根据 2023 年年报，2021 年下半年，艾克韦生物对非政府机构及非国有控制的企事业单位的新增应收账款为 1922.21 万元，截至 2023 年末，上述应收账款收回 1889.57 万元，应收账款回收率为 98.3%，已完成 2023 年度应收账款考核，此前 2022 年度应收账款考核也已完成。

但是细看济南高新来自体外诊断业务组合的应收账款的客户，就不难发现符合上述应收账款考核的客户并不多。

2024 年上半年，济南高新体外诊断组合应收账款前五大客户分别是济南市历城区卫生健康局、烟台蓝色药谷建设开发有限公司（以下简称 " 蓝色药谷 "）、济南市市中区卫生健康局、济南高新东区医院（山东健康集团济南医院）和国源生命科学（山东）有限公司（以下简称 " 国源生命 "），应收账款余额分别为 1.05 亿元、9734.19 万元、4700.95 万元、4403.57 万元和 2103.77 万元，总计 3.14 亿元。

蓝鲸新闻分别向上述应收账款前五大客户致电，除了济南市市中区卫生健康局未有人接听外，其他客户对于与艾克韦生物是否有业务往来，以及应收账款情况均表示不清楚。

其中，今年上半年，来自体外诊断业务组合的应收账款余额较 2023 年末增长 18.71%，主要系当期公司体外诊断业务对烟台蓝色药谷建生命岛项目实现收入 8688.57 万元，相应的应收账款同步增加。对于与蓝色药谷的应收账款，济南高新对蓝鲸新闻表示，其属于国有企业，在应收账款考核承诺里。

而对于一直处于应收账款前五大客户的济南市历城区卫生健康局、济南市市中区卫生健康局等政府机构，济南高新则表示要靠公司自己催收。