在新 " 国九条 " 等政策引导下，超过半数 A 股上市银行在 2024 年半年报中披露了中期分红计划。

截至目前，包括 5 家国有大行在内的 11 家 A 股上市银行已给出较为明确的分红预案，合计分红总额达 2181 亿元。此外，至少还有 10 家 A 股上市银行也明确表示拟实施 2024 年度中期分红，待相关方案确定后另行公告。

随着分红方案出炉，上市银行股息率也再次引起业内关注。工商银行高层在 2024 年中期业绩发布会上表示，该行计划首次实施中期现金分红，2024 年度中期现金分红比例为 30%，A 股、H 股股息率将分别超过 5%、7%。2023 年，该行 A 股和 H 股股息率分别达到 6.51% 和 8.54%，均远高于同期存款和理财产品收益率。

从整体银行板块看，41 家 A 股上市银行 2023 年度分红总额达到 6133.50 亿元，同比增长逾 4%。以 2023 年度分红股利及平均股价计算，其中有 26 家银行的股息率在 5% 以上。

中金公司研究部银行业分析师林英奇团队分析指出，2024 年上半年在存在压力的经营环境下银行行业仍然实现了 0.4% 的正增长，尽管股价大幅上涨，银行股息率仍为 5% 左右，相比无风险收益率存在约 300bp 的溢价，相比电力、交运等传统高分红行业股息率更高，相比煤炭等行业股息更加稳定，在市场中具有稀缺性。

11 家 A 股上市银行已推出中期分红方案，有望合计派现 2181 亿元

截至目前，已有 11 家 A 股上市银行给出了较为明确的 2024 年度中期分红计划。其中，5 家国有大行分红总金额有望合计超过 2000 亿元，而 11 家银行有望合计派现 2181 亿元。

具体来看，今年上半年实现近 1705 亿元归母净利润的工商银行（SH601398，股价 5.56 元，市值 1.98 万亿元）计划每 10 股派息人民币 1.434 元（含税），这份总额达 511.09 亿元的 " 红包 " 占归母净利润的比例为 29.98%。

建设银行（SH601939，股价 7.12 元，市值 1.78 万亿元）和农业银行（SH601288，股价 4.44 元，市值 1.55 万亿元）拟分红总额也均在 400 亿元以上。

其中，建设银行董事会建议以每股人民币 0.197 元（含税）向全体股东派发现金股息，合计约 492.52 亿元，占上半年集团口径下归属于本行股东的净利润比例 29.97%；农业银行董事会建议按照每 10 股人民币 1.164 元（含税）向普通股股东派发现金股息，共计 407.38 亿元，占该行上半年归母净利润的比例为 29.98%。

此外，中国银行（SH601988，股价 4.58 元，市值 1.35 万亿元）董事会建议以每 10 股人民币 1.208 元（税前）派发普通股现金股利，分配总额为 355.62 亿元，占该行上半年归母净利润的比例为 29.98%；根据交通银行（SH601328，股价 6.48 元，市值 4812 亿元）分红预案，拟每股分配现金股利人民币 0.182 元（含税），共计 135.16 亿元，占该行上半年归母净利润的比例为 29.85%。

数据来源：各上市银行 2024 年半年报

不仅是国有大行，部分全国性股份行、城商行及农商行也披露了中期分红方案。

全国性股份行中，中信银行（SH601998，股价 5.81 元，股价 3105 亿元）拟每 10 股派现 1.847 元（含税），民生银行（SH600016，股价 3.32 元，市值 1453 亿元）拟每 10 股派现 1.30 元（含税）、平安银行（SZ000001，股价 9.70 元，市值 1882 亿元）拟每 10 股派现 2.46 元（含税）、华夏银行（SH600015，股价 6.13 元，市值 975.5 亿元）拟每 10 股派现 1.00 元（含税），分红总额分别约为 98.73 亿元、56.92 亿元、47.74 亿元、15.91 亿元，对应的分红比例约为 29.20%、29.90%、20.00%、15.13%。

区域性银行中，南京银行（SH601009，股价 9.91 元，市值 1025 亿元）拟向全体普通股股东每 10 股派送现金股利 3.587 元人民币（含税），共计派发现金股利 37.103 亿元，占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的 32.00%；沪农商行（SH601825，股价 6.58 元，市值 634.6 亿元）则计划对普通股每 10 股分配现金红利 2.39 元（含税）每 10 股派现 2.39 元（含税），分红总额约为 23.05 亿元，分红比例达到 33.07%，在目前已披露中期分红方案的 A 股上市银行中分红比例最高。

逾 10 家银行将 " 跟进 " 中期分红

那么，这些中期分红资金何时能 " 落袋 "？对于投资者关心的分红问题，部分银行在半年报及 2024 年度中期业绩会上作出说明和回应。例如，农业银行在中报中披露，其 2024 年度中期 A 股股息预计将于 2025 年 1 月 8 日支付，H 股股息预计将不晚于 2025 年 1 月 24 日支付。

图片来源：农业银行 2024 年度中期利润分配方案公告

建设银行首席财务官生柳荣在业绩发布会上介绍，建设银行上市以来已累计分红超 1.2 万亿元，近五年一直保持 30% 的分红比例，并透露计划在 2025 年的元旦后、春节前实施中期分红；南京银行董事长谢宁在业绩说明会上表示，公司已在 2023 年年度股东大会和第十届董事会第四次会议上审议通过了关于中期分红的相关议案，将在年内规范有序地实施中期分红工作。

值得一提的是，除了已给出明确分红方案的银行外，至少还有 10 家 A 股上市银行也公开表达了将进行 2024 年度中期分红的意向。

例如，邮储银行（SH601658，股价 4.57 元，市值 4531 亿元）在 2024 年半年报中明确表示，拟实施 2024 年度中期分红派息，中期股利总额占 2024 年半年度合并报表口径下归属于银行股东净利润的比例不高于 30%。若以当期该行归属于银行股东的净利润 488.15 亿元、分红比例上限 30% 计算，该行中期分红总额有望达到 146.45 亿元。

光大银行（SH601818，股价 3.04 元，市值 1796 亿元）发布了关于拟实施 2024 年度中期分红的自愿性公告，表示为贯彻落实监管政策导向，使投资者及时分享发展红利，进一步提升投资者获得感，拟适时开展 2024 年度中期分红，后续将根据公司章程相关规定制定具体的中期分红方案，履行公司治理程序后实施。

紫金银行（SH601860，股价 2.40 元，市值 87.86 亿元）高层在业绩说明会上透露，该行拟于 2024 年中期结合未分配利润与当期业绩进行分红，以当时总股本为基数，派发现金红利总金额不超过相应期间归属于公司股东的净利润。

江苏银行（SH600919，股价 7.49 元，市值 1374 亿元）在半年报中表示，为进一步加大投资者回报力度、提振投资者长期持股信心，该行股东大会已授权董事会决定 2024 年中期利润分配，具体方案将由董事会根据该行的盈利情况、现金流状况和中长期发展规划等决定，相关方案确定后将另行公告。

据兰州银行（SZ001227，股价 2.11 元，市值 120.1 亿元）披露，为增强投资者获得感，该行在年度分红的基础上，拟于 2024 年半年度以当期合并报表中归属于母公司普通股股东的净利润为限进行中期分红。

渝农商行（SH601077，股价 4.78 元，市值 542.8 亿元）在半年报中也提到拟实施年度中期分红派息。对于分红的考量，重庆农商行高层在业绩说明会上表示，此次中期分红是为积极响应新 " 国九条 " 政策号召，也是为了提升投资者长期投资的信心，具体方案将在履行公司治理程序后公告并实施。

据介绍，重庆农商行本着对投资者合理投资回报的原则，自 2019 年 A 股上市以来坚持每年分红，目前已累计分红 143.6 亿元，2020 年以来分红比例一直维持在 30% 左右。后续，该行将兼顾长远利益发展以及全体股东的整体利益，本着可持续发展的规划，积极保持稳定的分红比例。

逾六成 A 股上市银行去年股息率超 5%

多家上市银行在 2024 年度中期实施分红，除了意在提升投资者信心外，也与新 " 国九条 " 等相关规定及政策密切相关。

新 " 国九条 "，指的是 2024 年 4 月印发的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。该意见明确要求强化上市公司现金分红监管，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

对于现金分红问题，监管曾多次释放强约束信号。比如，中国证监会于 2023 年 12 月修订《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》，进一步明确现金分红导向，推动提高分红水平，鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次，便于投资者更早分享公司成长红利。允许上市公司召开年度股东大会审议年度利润分配方案时审议批准下一年中期现金分红的条件、比例上限、金额上限等。

中国证监会在 2024 年 3 月 15 日发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中也对加强现金分红监管、增强投资者回报作出相应规定。包括要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，简化中期分红审议程序，推动一年多次分红，多措并举提高股息率等。

就银行板块来看，高股息率一直备受投资者关注。以工商银行为例，2006 年上市至今，累计为股东创造了超过 1.4 万亿元的现金分红回报，是 A 股分红金额最高的公司。以其 2023 年度分红股利及平均股价计算，A 股和 H 股股息率分别达到 6.51% 和 8.54%，均远高于同期存款和理财产品收益率。

据 Choice 统计数据，2023 年度，41 家 A 股上市银行分红总额达到 6133.50 亿元。以 2023 年度分红股利及平均股价计算，其中有 26 家银行的股息率在 5% 以上，占比超过六成。其中，有 11 家银行股息率在 6%～7% 之间，上海银行、重庆农商行、北京银行等银行的股息率更是超过了 7%。

中金公司研究部银行业分析师林英奇团队从 2023 年年中提出银行股重估、看好国有大行超额收益的逻辑，认为稳定的盈利和分红是银行上涨的基本面逻辑之一。

林英奇团队分析指出，2024 年上半年在存在压力的经营环境下银行行业仍然实现了 0.4% 的正增长，尽管相比去年的 3.2% 有所下降但总体稳定。另外，尽管股价大幅上涨，银行股息率仍为 5% 左右，相比无风险收益率存在约 300bp 的溢价，相比电力、交运等传统高分红行业股息率更高，相比煤炭等行业股息更加稳定，在市场中具有稀缺性。

国盛证券研报根据公募基金 2024 年半年度报告梳理的 " 基金对银行股的持仓比例 " 结果显示，2024 年上半年基金中银行非重仓股比例有所提高，预计由于上半年红利策略占优，以及银行股自身低估值、高股息优异特性吸引公募资金增持。

截至 2024 年第二季度，基金前十大重仓中对银行股的持仓比例为 4.03%（指持股市值占基金净值的比例，下同），全部持仓中对银行股的持仓比例为 8.71%，分别较 2023 年第四季度提升 1.18%、2.81%，全部持仓比例较重仓增加 4.67%。

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