摘要：

1. 从宏观环境来看，当前宏观利率环境或有利于红利风格；政策端看，政策积极鼓励上市公司分红。近年来红利回报的确定性优势进一步凸显，相对低波动、低回撤的特质也有望提供更高的风险收益比。感兴趣的投资者可适当关注上市后连续第五个月分红的红利国企 ETF（510720）。 

2. 煤炭板块 6 月中旬以来持续调整，究其原因，一方面可能是因为今年夏季水电充沛，电厂库存维持高位，煤价旺季不旺，市场预期趋于悲观。另一方面，中报数据陆续披露，煤企业绩整体承压。煤炭板块深度调整后，或可适当关注；" 金九银十 " 开工旺季将至，有望拉动非电需求抬升，短期煤价或有阶段性反弹的动力。 

3. 油气产业上市公司半年报业绩表现较为稳定，上半年国际油价高位支撑行业景气。近日板块的下挫与国际油价的萎靡不无关系，但未来 OPEC 减产和美国经济韧性有望从供需两侧支撑国际油价，进而助推行业的市场表现。可关注近期调整后的石油 ETF（561360）。

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