证券之星消息，2024 年 9 月 9 日宝莱特（300246）发布公告称惠州市创新投资有限公司齐明俊、惠州大亚湾创新投资管理有限公司黄翀 高顺珍 黄高翔、中国银河证券刘龙刚 赵悦于 2024 年 9 月 4 日调研我司。

具体内容如下：

公司介绍环节：

宝莱特成立于 1993 年，主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售，主要涵盖健康监测与血液净化两大业务板块。公司作为中国最早一批研发制造医疗监护仪的民族企业，是国家发改委授予的 " 国家多参数监护仪产业化基地 "、工业和信息化部认定的 " 第八批国家级制造业单项冠军企业 "，目前公司的监护设备已覆盖数千家医疗机构。 公司监护类产品品类丰富，拥有一体式监护仪、插件式监护仪和掌上监护仪三大系列产品，涵盖了急危重症监护、亚重症监护、手术麻醉监护、新生儿及产科监护等领域，广泛应用于普通病房、急诊室、ICU、CCU、手术室。家用医疗方面，公司拥有脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴医疗产品，广泛应用于家庭保健、社区医疗、户外运动等场景。 在血液净化领域，公司拥有全产业链布局，拥有九大耗材基地，三大渠道平台，产品结构完善，拥有血液透析设备（机）、聚醚砜膜材血液透析器、透析液过滤器、血液透析干粉 / 透析液、消毒液、透析用制水设备、腹膜透析设备及配套管路等产品，广泛应用于急慢性肾功能衰竭领域的治疗。 公司坚持以创新研发驱动发展，目前公司拥有《医疗器械注册证》87 项、发明专利 72 项（截至 2024 年 6 月 30 日）。经过多年发展，宝莱特已在技术研发、产品线、质量控制以及知识产权保护等方面处于国内领先地位。

问：答交流环节：

答：问交流环节

问：今年上半年公司主营的两大板块收入比例各占多少？

答：2024 年上半年，公司实现营业收入 53,647.43 万元，同比下降 19.35%，其中健康监测板块销售收入 13,330.11 万元，同比下降 45.54%，占营业收入比重约为 25%；血液净化板块销售收入 39,856.40 万元，同比下降 1.42%，占营业收入比重约为 74%。

问：监护设备已实现较高比例的国产替代，今后国内的空间在哪？

答：近年来院内监护设备受医疗资源建设相关政策的支持，尤其是在重症监护领域。今年上半年，卫健委等八部门联合印发的《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》的通知提到到 2025 年末，全国重症医学床位（包括综合 ICU 床位和专科 ICU 床位，下同）达到 15 张 /10 万人，可转换重症医学床位达到 10 张 /10 万人，相关医疗机构综合 ICU 床医比达到 10.8，床护比达到 13。到 2027 年末，全国重症医学床位达到 18 张 /10 万人，可转换重症医学床位达到 12 张 /10 万人。随着我国 ICU 的建设加速，从而催生对重症监护设备的需求持续增长，且重症科室的产品更替周期往往相较普通科室要更短。另外，老龄化的加深及慢病患者的数量增加，也将较大地提升医用可穿戴监护设备的需求。 公司自 2020 年公共卫生危机后，高端监护产品在国际上受到广泛认可，公司重新将自身定位为 " 重症先锋 "，近年推出的新产品及主打产品主要服务于 ICU、麻醉科、手术室等。高端监护仪的价格高、附加值高、技术门槛也高，公司将持续聚焦于这一细分领域，并逐步突出技术上的优势。

问：公司监护类产品研发方向及动向？

答：公司继续坚持走高端化路线，聚焦医患核心痛点，重点深耕重症监护领域，丰富手术麻醉及 ICU 应用方案，进一步完善公司监护类产品品类及结构。公司监护产品的竞争力日益增强，其中高端监护仪拥有数项独有的参数、行业领先的解决手术麻醉领域关键痛点的抗电刀干扰技术、设备管理及液体管理等实用性附加功能、具有语音交互功能、搭载物联网系统且信息化可视化等等产品优势。2023 年，公司推出了 S 系列输注液泵、电子尿量计量仪、遥测监护系统等全新系列产品，目前公司紧密推进 G 系列监护仪、CRRT、ED、除颤监护产品、P 系列及 M 系列输注泵、肠内营养泵等新有源产品研发项目进度。

问：血液透析患者治疗频次？行业的空间怎么看？

答：血液透析属于刚需治疗，长期来看，慢性肾脏病的发病率稳定，终末期肾脏病患者的数量每年的增加也较为稳定。据全国血液净化病例信息登记系统（CNRDS）统计数据显示，截至 2023 年底我国血液透析患者为 91.66 万人，近十年来保持着 10% 以上的年均复合增长率，透析患者的透析频次较为稳定，一般建议平均一周透析 3 次。

除了稳定的自然增长外，国内血液透析市场还存在较大的国产替代机遇。透析粉液、管路以及透析水处理设备，基本以国产品牌为主，而透析器技术含量较高，近年随着国内厂商技术的成熟及产能的扩张，国产化率也逐渐加速提升。目前主要是国产透析设备的国产化率低。从近期数据看，设备更新潮叠加国产替代加速，国产透析设备已逐步受青睐。公司近年来重点关注血液透析设备和关键耗材上的替代机会。

问：公司血液透析设备有什么优势？

答：公司自主研发的 D800S、D800H、D800Plus 血液透析设备，分别对应单泵、双泵、三泵型号，满足患者差异化需求，产品融合公司在监护上的优势，支持同步监测各项生命体征，搭载物联网系统，可实现远程掌控设备运行状态、报警情况及故障情况，拥有 360 度全方位声光报警、在线自动预冲、治疗充分性评估等便捷功能。D800Plus 为国内首创三泵机型，功能上对比双泵机型其治疗模式更加多样化，拥有混合稀释置换模式，兼顾前置换与后置换的优点并规避其缺陷，弥补单方向置换模式的不足，更好地维持透析膜对水及溶质的转运，有效改善透析治疗效果，D800Plus 也是国内自研自产的首台可进行混合稀释血液透析滤过的三泵机型。在医疗设备国产替代进口的趋势及国家政策支持的背景下，公司透析设备有望凭借产品技术优势脱颖而出，受益于市场的新增及更新换代需求，为公司创造增长点。

问：公司腹膜透析的布局进展？

答：公司近年来积极布局腹透领域，公司自主研发的 PD600 腹膜透析设备已于 2023 年取得《医疗器械注册证》，该产品治疗模式齐全，搭载物联网系统，通过软件支持可实现远程监控，操作自动化，拥有一体化的机身设计，机身轻巧，方便患者居家使用，并拥有智能语音、视频操作引导、多设备数据收集及蓝牙传送等实用功能与设计。与公司腹膜透析设备配套使用的一次性使用腹膜透析管路已获得《医疗器械注册证》，是公司在该领域布局中的另一项关键产品。腹膜透析信息系统微信小程序已上线运行，一系列配套的陆续推出将为公司在腹膜透析领域的发展积蓄更多动能。

问：请公司的血透系列产品有没有在海外销售？

答：公司血透系列产品有做出口业务，如公司血液透析设备、透析器、透析液过滤器等产品已在海外销售。

问：公司会考虑继续并购相关产业链标的吗？

答：现阶段公司更多是做好内部管理，提升营运效率和效益，更好更大地发挥已有的产能和产业链优势，对于产业链上的并购持谨慎态度，只有非常优秀有较大发展潜力的标的才会考虑。

宝莱特（300246）主营业务：医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。

宝莱特 2024 年中报显示，公司主营收入 5.36 亿元，同比下降 19.35%；归母净利润 -251.5 万元，同比下降 104.27%；扣非净利润 -1542.2 万元，同比下降 134.73%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 2.7 亿元，同比下降 15.92%；单季度归母净利润 -614.21 万元，同比下降 119.38%；单季度扣非净利润 -924.83 万元，同比下降 143.38%；负债率 47.35%，投资收益 425.93 万元，财务费用 437.02 万元，毛利率 27.68%。

该股最近 90 天内无机构评级。

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