南通泰禾化工股份有限公司（泰禾股份）上市进程面临多重挑战。最新公布的 2023 年业绩报告显示，公司净利润大幅下滑，受到行业供给过剩及市场低迷的双重打击。泰禾股份主要聚焦于农药产品及功能化学品业务，尤其是农药原药的生产与销售，客户基础主要集中在境外。数据显示，从 2021 年至 2023 年，公司营收经历了显著波动，特别是 2023 年营收同比减少 24.14%，净利润更是腰斩至 3.46 亿元，降幅达 46.62%。

农药行业的低迷是业绩下滑的重要原因之一。过去几年，虽然农产品价格上涨带动了植保产品需求增长，但自 2022 年四季度起，全球农药市场遭遇高库存与需求下滑的双重压力，行业进入去库存周期，产品价格持续下行。国内农药市场也面临供给过剩、产能扩张加速、需求疲软的困境，加剧了市场竞争和价格压力。

泰禾股份本次 IPO 拟募集 17.54 亿元，但募资合理性备受质疑。根据公司规划，大部分资金将用于扩大杀菌剂、除草剂等产品的产能，然而其设备投资与现有产能对应的设备原值之间存在巨大差异，引发外界对其募资规模是否夸大的疑虑。此外，公司近年来频繁的现金分红（包括 2022 年的 3.04 亿元分红）及较高的货币资金和负债情况，进一步削弱了其募资紧迫性的说服力。泰禾股份需要向市场充分解释其募资的真实需求和资金使用计划的合理性，以重振市场信心并推动上市进程。