天风证券股份有限公司刘奕町 , 曾先毅近期对安泰科技进行研究并发布了研究报告《核心与重点产业方兴未艾，新兴与前沿领域锦绣前程》，本报告对安泰科技给出中性评级，当前股价为 8.08 元。

安泰科技 ( 000969 )

事件：2024 年 8 月 29 日公司发布 2024 年半年报，公司 24 年 H1 实现营收 39.22 亿元，yoy-7.18%；归母净利润 2.80 亿元，yoy+78.69%，扣非净利润 1.41 亿元，yoy-6.89％。24 年 Q2 实现营收 20.31 亿元，yoy-4.11％，环比 +7.4％；实现归母净利润 2.0 亿元，yoy+151.67%，环比 +155.70%。

核心业务优势巩固，新兴领域表现亮眼

难熔钨钼和稀土永磁两大核心产业进一步扩大产业规模，半导体领域快速增长：1）难熔钨钼优势保持，半导体领域快速增长。24H1 安泰天龙实现净利润 5083 万元，同比增长 18.96%，在半导体领域，公司持续推动离子注入关键部件国产化替代，战略性新产品 " 平面显示用靶材 " 实现合同额超过 4700 万元，超过去年全年水平。24H1 半导体领域收入同比增长 43%。2）高性能磁材产能可观，需求上行可期。受行业竞争加剧和市场需求偏弱的影响，安泰磁材实现营收 9.22 亿元，yoy-23.35%，净利润 5878 万元，yoy-13.2%。随着稀土原材料价格的趋向稳定，需求端预计整体上行。产能方面，安泰北方年 5000 吨高端稀土永磁制品项目主体设备已进入试生产阶段，为公司高性能磁材产业发展提供了坚实的产能基础。

非晶、高速钢、超硬材料等重点产业持续巩固，可控核聚变领域国际合作扩大。非晶纳米晶业务整合效应快速显现，净利润突破 2000 万元，yoy+8%。在非晶领域，公司以节能减排和海外业务为抓手，积极开发非晶立体卷市场，销售量突破 5000 吨，非晶带材出口超 9000 吨，同比增长 30.8%。纳米晶领域拓展白色家电新产品，白色家电领域的市场份额显著提升，同比增长 27.7%。安泰中科作为全球可控核聚变装置的核心供应商，实现全系列涉钨产品的研发和生产并不断优化聚变产品核心技术，扩大国际聚变合作范围，为未来商业化推广应用积能蓄势。

产业平台 + 资本运作联合发力，有望打造新材料平台公司

安泰科技在众多材料细分领域引领我国新材料产业从无到有，有望打造新材料平台公司。公司持续推进组织结构专业化、扁平化、高效化并实施超额分享的市场化激励与约束机制，鼓励技术创新，在 22 年底实施股权激励，挖掘内部动能；在资本运作上，公司通过并购不断优化产业结构、剥离低效资产。

投资建议：考虑钨钼等原材料价格上涨与宏观经济环境风险，我们预测 24-26 年实现归母净利 3.09/3.85/5.07 亿元，对应 PE27/22/17X，维持 " 持有 " 评级。

风险提示：市场环境需求收缩风险，大宗原料商品价格大幅波动的风险，国际贸易环境与汇率波动的风险，公司资本运作计划受阻风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 63.8%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 4.32 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。