◎当地时间 9 月 6 日，美国 8 月非农就业数据不及预期，引发市场加大押注 9 月降息，纷纷抛售风险资产。数据发布后，美元指数短线大幅走低。美股三大指数集体收跌，纳指和道指当日均大跌超 400 点。降息幅度会有多大以及降息周期的投资密码是什么 ?《每日经济新闻》记者连线瑞士冯托贝尔银行 ( Vontobe1 ) 投资组合经理 Carlos de Sousa 以及惠誉评级首席经济学家 Brian Coulton。

◎距离大选日不到两个月，美国民主党总统候选人哈里斯即将在下周迎来与共和党候选人特朗普的首次正面对决。目前，双方正加紧争取跨党派支持。此外，美法官将特朗普 " 封口费 " 案判决日期推迟至 11 月 26 日，即大选后。

◎ iPhone16 终于要来了，有哪些变化值得期待？英特尔被曝拟减持 Mobileye" 割肉 " 求生。更多内容，尽在《一周国际财经》。

" 非农夜 " 美股大跌！美联储 " 放水 " 预期升温，" 聪明钱 " 正流向新兴市场

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当地时间 9 月 6 日（周五），美国市场迎来 8 月非农就业数据的发布，这是美联储 9 月 FOMC 会议前最后一次重要的就业数据，也可能成为决定降息幅度的关键。数据显示，8 月份的失业率出现半年来首次下滑，在这之前，JOLTS 职位空缺数据的意外下降也指向了美国经济可能面临的挑战。

接连发布的经济数据都显示出劳动力市场持续降温，导致投资者抛售风险资产。非农就业数据发布后，美元指数短线大幅走低，但随后收复所有跌幅。美股三大指数集体收跌，纳指和道指当日均大跌超 400 点。

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花旗分析师 Andrew Hollenhorst 和 Gisela Hoxha 表示，美国就业市场正处于一个更急剧减弱的边缘。

目前距离本月中旬召开的 FOMC 议息会议还剩不到两周时间，市场关注的焦点已转向美联储货币宽松周期内大类资产的表现及其背后逻辑。

瑞士冯托贝尔银行（Vontobel）投资组合经理 Carlos de Sousa 在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，如果美国经济放缓，强美元的叙事将终结，这将提振资金对新兴市场的情绪。

25还是50？劳动力市场持续降温，美联储降息幅度存悬念

9 月美联储决议前最后一次重磅就业数据在周五出炉。这份就业数据是在美联储 9 月 FOMC 会议静默期的前一天发布的，或成为决定降息 25 基点还是 50 基点的关键。

数据显示，美国 8 月新增非农就业好坏参半——虽然失业率降至4.2%，为今年3月以来首次出现环比下滑，但新增的14.2万就业远逊于预期的16.5万，且7月数据还从11.4万大幅下修至8.9万。

彭博社报道称，8 月的非农就业数据使过去三个月（6月~8月）美国的平均新增就业岗位降至2020年年中以来的新低。

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而在非农报告发布前，职位空缺数据就先"爆了大雷"——美国 7 月 JOLTS 职位空缺 767.3 万人，创 2020 年年末以来新低，远不及预期的 810 万人，且前值被从 818.4 万人下修至 791 万人。

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花旗分析师 Andrew Hollenhorst 和 Gisela Hoxha 表示，美国就业市场正处于一个更急剧减弱的边缘。预计未来几个月职位空缺将继续减少，失业率上升速度加快。  

8 月非农就业报告发布后，市场对美联储下次会议将以更大幅度降息的猜测有所升温。 芝商所 " 美联储观察 " 工具显示，交易员一度将降息 50 基点的概率上调至 50%，不过截至发稿概率已降至 43%。也就是说，交易员仍认为本月降息25个基点的概率高于降息50个基点的概率。

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纽约联储行长、美联储 FOMC 名永久票委威廉姆斯在非农数据公布后发表讲话称，"现在下调联邦基金利率是合适的"。他还指出，美联储在保持价格稳定和实现充分就业这两个目标上已经取得了 " 显著进展 "，两个目标的风险已达到 " 平衡 " 状态。通胀率逐步朝着 2% 目标迈进，现在下调联邦基金利率是合适的。

惠誉评级首席经济学家 Brian Coulton 在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中也称，" 虽然 8 月份的非农就业报告显示美国就业温和增长，但这不会改变当下的叙事。就业确实在放缓，只不过是渐进的。"

有着 " 美联储传声筒 " 之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 则表示，" 目前市场对于降息 25 还是 50 个基点的定价是‘对半开’的。总体非农数据还没有坏到足以使基准预期变为降息 50 个基点，但考虑到修订后的数据，它还不足以令人信服地彻底打消对更大幅度降息的猜测。"

降息周期的投资 " 密码 "：" 聪明钱 " 正流向新兴市场

美国就业市场的持续降温，使得美联储的货币宽松周期板上钉钉，市场也开始密切关注在这个即将到来的降息周期内，各类资产的表现和背后的逻辑。

8 月非农就业数据发布后，美元指数短线大幅走低，但随后收复所有跌幅。截至当日收盘，报 101.19 点。美股三大指数集体收跌，纳指跌 436.83 点，本周累跌 5.77%，创 2022 年 1 月以来最大单周跌幅；标普 500 指数跌 1.73%，本周累跌 4.25%；道指跌 410.34 点，本周累跌 2.93%。标普 500 指数和道指均创 2023 年 3 月以来最大单周跌幅。

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瑞士冯托贝尔银行（Vontobel）投资组合经理 Carlos de Sousa 表示，" 与其他发达国家相比，美国相对较高的经济增长支撑了美元在新冠疫情后的强势，但如果美国经济放缓，失去这一特殊的优势，美元将进一步走弱。"

《每日经济新闻》记者注意到，上月下旬以来，随着美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上明显 " 转鸽 " 后，市场对美联储 9 月降息的预期便大幅升温，新兴市场迅速获得资金青睐。

全球资金流向监测机构 EPFR 数据显示，新兴市场吸引力在上升。8 月 22 日 ~8 月 28 日之间的五个交易日内，新兴市场录得资金净流入71.2亿美元，而发达市场录得净流入64.8亿美元。

Carlos de Sousa 在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，"随着全球利率下降，所有新兴市场债务资产类别都将受益于融资成本的降低。随着美联储和其他发达市场央行纷纷开始降息，无风险收益将逐渐变得越来越没有吸引力。一旦新兴市场债券开始获得资金净流入，风险溢价就会压缩，这将提振这类市场的债券价格，缓解新兴市场国家和企业的融资条件。"

" 其实，在美联储开始实际降息之前，新兴市场的借贷成本便已经开始下降，这是因为对降息的预期已经降低了本币和硬通货的风险溢价。"Carlos de Sousa 补充称。       

对于接下来有关大类资产的投资逻辑，瑞银分析师表示，尽管以往美联储宽松周期内的投资逻辑可以参考，但还是建议投资者保持谨慎。

瑞银分析师在本周早些时候给客户的研报中称，由于现金回报率下降，该行认为投资者应考虑将投资转向多样化的固定收益和股息收益策略作为现金的替代选择。报告还建议，投资者应考虑增加对防御性资产如黄金和瑞士法郎的配置，以对冲潜在的市场波动。

乌克兰推出气球监视系统！

泽连斯基：控制库尔斯克地区超 1300 平方公里土地！

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据央视新闻报道，当地时间 9 月 7 日，乌克兰首都基辅传出多次爆炸声。当天，基辅市军政管理局称，防空系统正在工作。

6 日，乌克兰总统泽连斯基抵达德国，出席西方国家牵头的乌克兰国防联络小组会议。在与美国防长举行会晤时，泽连斯基再次呼吁西方国家允许乌克兰使用西方提供的远程武器来打击俄罗斯领土的军事目标。美国防长奥斯汀宣布，美国将再向乌克兰提供新一批价值 2.5 亿美元的军事支持。德国防长皮斯托里乌斯在会议间隙时表示，将向乌克兰提供额外的 12 门自行榴弹炮。

随着俄乌双方的无人机攻势愈演愈烈，各种无人机攻防装备也轮番上阵。据美国 " 战区 " 网站日前文章，乌克兰在对付俄罗斯无人机方面又增加了一种新方案——气球。可精确定位无人机操作员。

乌克兰总统泽连斯基称，截至 6 日，乌方控制了库尔斯克地区超过 1300 平方公里的土地，包含 100 个定居点。

特朗普与哈里斯首场辩论在即，双方加紧争取跨党派支持

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距离大选日不到两个月，美国民主党总统候选人哈里斯即将在下周迎来与共和党候选人特朗普的首次正面对决。

当地时间 9 月 5 日，哈里斯方面确认接受与特朗普的辩论规则，其中包括在对方发言时将麦克风静音。据中新网此前援引美国有线电视新闻网（CNN）报道，特朗普和哈里斯将于当地时间 9 月 10 日参加由美国广播公司（ABC）举办的电视辩论。两人的首场电视辩论将持续 90 分钟，采取闭门模式，现场不会有观众。辩论期间会插播两次广告作为休息时间，期间双方竞选团队的工作人员不能与两人进行互动。

目前，双方加紧争取跨党派支持。哈里斯竞选团队启动了一项名为 " 共和党支持哈里斯 " 的竞选计划，旨在利用曾批评特朗普的知名共和党人的帮助，为哈里斯争取共和党选民。特朗普也已获得了前民主党人、独立候选人罗伯特 · F · 肯尼迪和前民主党众议员塔尔西 · 加巴德的支持。

据参考消息 9 月 5 日报道，美国前总统特朗普就俄罗斯总统普京表态支持美国民主党总统候选人卡玛拉 · 哈里斯一事发表了评论。特朗普说：" 普京支持卡玛拉，我不知道该如何评价。我不知道他这是侮辱了我，还是帮了我一个忙。"

据央视新闻，当地时间 9 月 6 日，美国纽约州最高法院法官胡安 · 梅尔尚宣布，将美国共和党总统候选人、前总统特朗普的 " 封口费 " 案宣判时间从 9 月 18 日推迟至 11 月 26 日，即 2024 年美国总统大选之后。

苹果秋季发布会前瞻：iPhone 16 或三大变化

图片来源：苹果官网

iPhone16 终于要来了。北京时间 9 月 10 日凌晨 1 点，苹果在加利福尼亚州库比蒂诺的总部举办秋季新品发布会，主题为 " 高光时刻 ( It's Glowtime ) "。那么，有哪些变化值得期待呢？

据外媒 The Verge 9 月 5 日报道，苹果即将发布的 iPhone 16 将是首款全面搭载 Apple Intelligence 的 iPhone，也会是其迄今为止功能最强大的 iPhone。 

屏幕理解能力、升级版 Siri

苹果预计将展示更多 AI 功能，例如理解屏幕内容的能力，以及 6 月份在 WWDC 上推出的功能，其中包括升级版 Siri、图像生成、AI 重写以及通话录音和转录功能。

A18 处理器

目前，iPhone 15 Pro 的 A17 Pro 处理器是唯一支持 Apple Intelligence 的 A 系列芯片，但据称所有 iPhone 16 型号都将配备新的 A18 芯片。

新颜色、5 倍光学变焦

今年的 iPhone 16 主要机型将采用新颜色。彭博科技记者马克 · 古尔曼称，iPhone 16 Pro 机型将采用钛金色来取代钛蓝色。此外，另据其他媒体报道，在新款 16 Pro 和 16 Pro Max 上，两款 iPhone 都应该配备 5 倍光学变焦镜头。

英特尔拟减持 Mobileye" 割肉 " 求生

图片来源：郑雨航 摄

据外媒 9 月 5 日报道，英特尔在对其战略进行全面评估的过程中考虑出售举步维艰的自动驾驶系统供应商 Mobileye 部分股权。知情人士称，在 Mobileye 持股 88% 的英特尔可能在公开市场出售或向第三方定向转让。

受这一消息的影响，Mobileye 美股周五一度跌超 7%，股价续刷 2022 年 IPO 上市以来的最低水平；英特尔也跌逾 2.7%，年内累跌超 60%，位于 2014 年以来的低位。

上月，英特尔发布了一份堪称公司 56 年历史上最糟糕的业绩报告。为了度过这段艰难的时刻，有消息称英特尔内部已有拆分其芯片设计和制造业务的计划，包括剥离非必要业务等。

与此同时，英特尔持股 88% 的 Mobileye 也陷入困境。上月，这家自动驾驶系统提供商削减了收入预测，并将调整后的营业收入预测降低到了远低于分析师预期的水平。

去年，英特尔出售了一部分 Mobileye 的股份，从中套现了大约 15 亿美元。如果英特尔继续利用出售 Mobileye 股份来筹资，那么后者将处于一个艰难时期。今年 Mobileye 的股价下跌了约 71%，市值约为 102 亿美元，并且公司正面临着连续第三年的亏损。

一年亏 50 亿美元，OpenAI 被曝考虑涨价 100 倍

图片来源：视觉中国

据 The Information 当地时间 9 月 5 日报道， OpenAI 正在考虑为下一代大语言模型（Strawberry 和 Orion，中文代号分别为草莓和猎户座）设定更高价格的订阅等级。报道援引知情人士透露，OpenAI 内部讨论了订阅价格，最高可达每月 2000 美元。作为对比，ChatGPT Plus 目前每月的订阅费为 20 美元。但报道同时指出，OpenAI 高管尚未做出最终决定。

虽然涨价这一消息并未坐实，但这背后透露出来的是 OpenAI 的运营压力。今年 7 月，有外媒援引知情人士以及未公开的内部财务数据分析称，OpenAI 今年或面临高达 50 亿美元的巨额亏损。

为了应对成本压力，OpenAI 目前正在洽谈新一轮融资，该轮融资将使其估值超过 1000 亿美元。据《华尔街日报》援引消息人士称，微软可能会继续向这家初创公司注资，苹果和英伟达也有意投资。

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记者：蔡鼎 谭玉涵

编辑：兰素英   孙宇婷

视觉：刘青彦

排版：谭玉涵

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