东兴证券股份有限公司刘航近期对钜泉科技进行研究并发布了研究报告《公司 2024 年半年度报业绩点评：营收同比微增，积极回购彰显经营信心》，本报告对钜泉科技给出增持评级，当前股价为 25.42 元。

钜泉科技 ( 688391 )

事件：

2024 年 8 月 28 日，钜泉科技发布 2024 年半年度报：公司实现营业收入 3.07 亿元，同比增长 0.32%，扣非归母净利润 3339.83 万元，同比减少 46.45%。点评：

公司 2024 年半年度营收同比增长 0.32%，经营活动产生的净现金流为 5536.11 万元，转去年同期负为正。2024 年半年度公司实现营业收入 3.07 亿元，毛利率 43.98%，同比下降 6.94pct，受益于电网智能化改造持续推进，智能电网终端设备芯片需求快速增长，公司产品销量有较大增长，但产品售价下降和结构变化，使得毛利率下降。2024H1 公司净利润 5623.47 万元，同比减少 29.98%，主要是公司持续加大研发及新品投入，研发费用增加。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为 5536.11 万元，相较于 2023 年半年度的 -8053.80 万元，同比明显改善，主要是公司支付供应商的货款减少及销售回款增加所致。由于公司购买公租房交付，2024H1 固定资产达 2.06 亿元，较上年期末增长 86.91%。

坚持自主研发和技术创新，实现公司多元化发展。电能计量芯片领域，开发电能计量芯片，具有突出的性能优势。电表 MCU 芯片领域，开发基于 32 位核微处理器技术的 MCU 芯片产品，凭借稳定的性能和低功耗设计迅速抢占市场。载波通信芯片领域，自主研发电力线载波双模通信芯片，在载波通信基础上融合无线通信功能，实现更高的通信速率、更可靠的工作状态、更高的抄表成功率及稳定的远程控制和需求侧管理功能。BMS 芯片领域，已完成高精度的电芯荷电状态估计、电芯健康度估计等 BMS 系统核心算法的开发。

积极回购彰显经营信心。据公司 2024 年 3 月 23 日公告，公司将以超募资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股股票。拟用于本次回购的资金总额不低于人民币 4,000.00 万元，不超过人民币 8,000.00 万元，回购价格为不超过人民币 60.00 元 / 股。2024 年 4 月 16 日召开 2023 年年度股东大会，将回购资金调整为不低于人民币 10,000.00 万元（含），不超过人民币 20,000.00 万元（含）。此举彰显了公司对未来的信心和对自身价值的认可，

公司盈利预测及投资评级：公司是国内智能电网终端芯片领航者，IR46 新标准推行在即以及电表出海市场需求广阔，业绩有望持续增长。预计公司 2024

2026 年 EPS 分别为 1.20、1.67 和 2.20 元，给予 " 推荐 " 评级。

风险提示：（1）IR46 新标准普及不及预期；（2）电表出海不及预期；（3）市场竞争加剧风险；（4）技术迭代风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券吴文吉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 35.22%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.48 亿，根据现价换算的预测 PE 为 8.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。