高盛继续坚定看好黄金!
高盛分析师 Stephen Quinn 本周在一份题为 "Go for Gold" 的报告中表示,商品中黄金价格上涨的可能性最高,维持 2025 年初触及 2700 美元 / 盎司的目标价。按周二现货黄金价格计算,高盛认为,到明年年初,金价还有超过 8% 的上涨空间。
该预测出于以下三个原因:
美国债务危机:我们认为,由于对美国金融制裁和美国主权债务的担忧,自 2022 年中期以来全球央行购金量增加了两倍,这是结构性的,无论担忧是否发生,这种情况都将继续下去。
美联储降息:美联储降息将吸引西方资本重返黄金市场,而过去两年金价大幅上涨的势头基本没有出现这种现象。
对冲价值:黄金为投资组合提供了重要的对冲价值,以抵御关税、美联储从属风险和债务担忧等地缘政治冲击。
高盛认为,在美国债务危机担忧加剧的情况下,美国信用违约掉期 ( CDS ) 利差扩大 1 个标准差(13 个基点),那么金价甚至会有 15% 的上涨空间。
在 7 月份公布的研报中,高盛指出,中国市场实物黄金需求仍占主导地位。考虑到中国消费者对于价格的高度敏感,高盛预计,上海黄金交易所(SGE)金价每下跌 10%,中国实物黄金需求就会增加 16%。
不过,由于中国黄金市场对价格非常敏感,而且正在消化最近的暴涨,因此,金价在下半年可能无法突破 2700 美元这一大关。当然,这种价格敏感性在金价大幅下跌的情况下,也很可能会重新激发中国消费者的购买兴趣。
对于黄金走势,有分析注意到,金价的强劲上涨势头通常伴随着黄金波动性的上升(黄金呈现出上涨偏斜的交易特性),但最近出现了相反的情况,黄金波动性大幅下降。
这意味着,如果金价如高盛预期的那样上涨,那么持有看涨期权的人可以选择行使期权,以低于市场价格的成本购买黄金,从而获得利润。
不过,短期需要注意期权市场发出的 " 警告信号 ",Quinn 写道:
在 10 月底,当偏斜交易接近目前的点位时,现货黄金价格大约是 1900 美元。
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