证券之星消息，2024 年 9 月 3 日涪陵榨菜（002507）发布公告称公司于 2024 年 9 月 2 日接受机构调研，GoldenPine 董非、东兴证券王洁婷、东亚前海证券刘略天、富国基金赵宗俊 刘莉莉、高盛穆笛、高盛资管刘晔、曾先生、广东竣弘投资管理有限责任公司李晋艺、国海证券景皓 齐晓石、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、国盛证券黄越 吴林轩、HSBCEricLiu、国泰君安证券徐洋、国投证券孙颖、国信证券王新雨、和谐汇一陈阳、华创证券彭俊霖、华泰证券倪欣雨、华泰证券资管朱骏、华泰证券自营投资黄菁伦、华西证券股份有限公司卢周伟、华鑫张倩、LibraryGroup 徐胜佳、嘉实基金李亨通、开思基金胡彦如、开源证券方一苇 张宇光、宽远资产刘佳奇、明达资产管理有限公司葛皓青、明河投资葛天惟、宁涌富基金祝海杰、青岛稳泰私募基金管理有限公司李盛雄、上海合远基金刘颜、上海人寿方军平、UBS 陈程智 宋婷、申万宏源曹欣之、天风证券何宇航 马咏怡、天治基金王策源、文渊资本管理有限公司 VincyLiang、西南证券舒尚立、兴全基金童兰、兴全基金管理有限公司徐留明、兴业证券林佳雯、兴业自营刘淇铭、兴证全球基金王志强、财通证券研究所吴文德、奕金安投资黄亚坤、长城基金余欢、长江证券股份有限公司徐爽、长信基金李泽明 刘亮、招商证券于佳琦 任龙、中金公司宗旭豪 胡跃才、中泰证券熊欣慰、中泰自营唐朝、中信保诚基金管理有限公司管嘉琪、中信建投陈语匆、大成基金管理有限公司李燕宁、中信证券王加熊、淡水泉陈睿婕、东北证券吴兆峰、东吴证券周韵参与。

具体内容如下：

问：公司 7-8 月动销情况以及渠道库存情况。

答：自今年 6 月公司依据市场调研反馈进行变革以来，目前开展了重点市场定向爆破、产品分类布局渠道等工作，变革取得了初步成效；7-8 月属于榨菜消费传统旺季时期，目前渠道库存整体维持在 6-8 周。

问：泡菜产品与萝卜产品销售下滑原因及规划。

答：公司推出泡菜产品与萝卜产品时间较久，但报告期间未对该品类制定长期、连续的销售政策支持，上半年对萝卜产品工作重点集中在产品优化方面，同时根据调研反馈情况，推广渠道集中在餐饮渠道方向，年内将持续推进产品优化工作，待优化完成之后将进行新一阶段的推广支持。

问：毛利率变化情况及新原料投入使用情况。

答：公司 2024 年上半年使用的原料大部分来自于去年收购的高价原料，今年新收购低价原料于 6 月开始逐步投入使用，对毛利率有一定影响，展望全年毛利率水平总体来看同比变动不大；同时在渠道拓展方面，餐饮渠道毛利率水平较低，公司拓展餐饮渠道占比提升，对整体毛利率水平有一定影响。

问：公司分红规划。

答：公司重视对投资者的分红报，近年来现金分红比例保持了稳中有升的趋势，未来公司仍将根据实际情况及报规划方案，为股东提供长期、稳定提升的分红报。

问：榨菜产品的优化表现在什么方面。

答：榨菜产品优化未来主要集中在四个方面，一是榨菜内容物升级，根据消费者调研不断优化口感、形态方面，产品调味内容更加天然化发展；二是产品包装设计升级，完成消费群体的转化，向更加现代化、年轻化的包装设计方向优化调整；三是产品包装形态、包装材料的升级，以及根据消费场景需要优化瓶装、小规格包装等，满足各类消费者需要；四是产品功能性及健康化升级，开发 " 榨菜 +" 系列产品，将榨菜往健康方向联合优化，同时优化保鲜技术，提升产品新鲜度，向消费者需求方向进行优化。

问：公司优化经销商的决策思路。

答：公司于 5 月进行了大规模的销售一线市场调研，发现部分经销商经营出现问题，由于外部经营环境困难，部分经销商承压能力不足以支撑经营，同时在公司拓展三四线市场期间开发经销商增长较快，部分地区出现经销商布局重合，以及部分小经销商与公司发展规划不契合，经过对经销商全面的梳理、沟通之后，对部分经销商作出取消合作的决定。优化经销商之后，目前中大型经销商经营情况有所升，同时公司也将与中大型经销商进行深度沟通，加强合作。

问：公司半年报中应收账款增长幅度较大的原因。

答：公司每年初会给予部分合作程度深、信用度高的经销商部分授信额度，经销商会根据自身经营情况在年内分阶段使用授信额度，并在年末全部收，因此在年中公司应收账款额度会出现大幅增长，公司推行 " 厂商一体化 " 政策，给予授信额度能够一定程度缓解经销商经营压力，共同面对市场困境。

问：公司双拓战略实行效果如何评价，接下来如何继续推行？

答：品类拓展方面，公司以往对其他品类的推广依靠榨菜品类已有的模式，未针对品类本身分析其价值和消费市场，导致品类未形成自身的消费影响力，与榨菜消费市场出现重合；渠道拓展方面，进入餐饮渠道，榨菜品类有一定消费场景局限，公司目前正在针对餐饮渠道开发萝卜及豇豆产品，其在餐饮渠道食用场景更加广泛，开发空间更大，同时根据品类调整对餐饮企业合作模式也进一步调整，及时改善合作模式及人才构成。

问：销售费用投入情况。

答：公司销售费用投入主要针对市场情况及产品规划进行投放，今年上半年较去年同期有所减少，主要投放为地面推广。下半年会根据产品优化情况加大地面投放力度，推广投放将更加注重于投入产出比。

涪陵榨菜（002507）主营业务：主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、下饭酱 ( 榨菜酱 ) 和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。

涪陵榨菜 2024 年中报显示，公司主营收入 13.06 亿元，同比下降 2.32%；归母净利润 4.48 亿元，同比下降 4.74%；扣非净利润 4.25 亿元，同比下降 1.62%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 5.57 亿元，同比下降 3.37%；单季度归母净利润 1.77 亿元，同比下降 15.58%；单季度扣非净利润 1.66 亿元，同比下降 11.85%；负债率 5.96%，投资收益 1314.33 万元，财务费用 -5345.0 万元，毛利率 50.86%。

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.99。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3144.3 万，融资余额增加；融券净流出 214.91 万，融券余额减少。

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