今年无疑是体育大年，欧洲杯、奥运会等一系列精彩赛事轮番上演，尤其是巴黎奥运会，中美双方竞争激烈，势均力敌，最终并列金牌榜首位。在这场体育盛宴中，郑钦文、潘展乐等众多运动员表现出色，大放异彩，再次在国内掀起了一股体育热潮，让人深切感受到了体育行业赛道的无限潜力和蓬勃生机。

作为国内领先的数字体育娱乐运营商和互联网体育产业龙头企业 -- 疯狂体育（0082.HK）以其稳健的经营策略和快速的市场响应能力，持续引领行业发展潮流。根据公司 8 月 29 日发的 2024 年中期业绩：上半年公司实现营收约 2.08 亿港元，同时亏损大幅缩窄超 40% 至 570 万港元，盈利能力明显回暖，有望稳步走向复苏与增长的新阶段。

一、主动转型驱动核心业务稳健增长，毛利率提升

聚焦到核心业务。上半年公司盈利回暖，主要由于业务模式及产品结构调整。面临新的用户消费取向所带来的挑战，公司采取稳健的步伐持续发展以 " 疯狂红单 + 体育彩票新零售 " 为主线的数字体育娱乐业务，一方面做好产品的创新和运营推广工作，保持疯狂体育知识付费业务的持续增长，培育新的业务增长点。

财报显示，上半年，公司的核心收入来源之一 -- 体育知识付费平台，实现了约 1.25 亿港元的收入，同比增长 8.9%，显示出该业务板块的增长势头。从核心运营指标来看，上半年疯狂红单平均每月活跃用户数量也实现了 4.0% 的增长，特别是在 2024 年欧洲杯期间，与 2023 年同期相比，活跃用户数量大幅增长了 89.0%，彰显了公司在重大体育赛事期间的强大用户吸引力。此外，公司平台的总用户数在上半年也实现了显著增长，相比 2023 年年底上升了 10.1%，达到了 9606 万。

从以上数据可以看到，公司体育知识付费平台业务上的强劲表现，包括收入增长、用户活跃度的提升以及总用户数的显著增加。特别是在重大体育赛事期间，公司展现出了卓越的用户吸引力，为其未来的业务发展奠定了坚实基础。

在上半年，疯狂红单 APP 的战略重点聚焦于扩展新媒体销售渠道，特别是在短视频平台上深入挖掘体育知识付费市场的潜力，成功开辟了体育知识付费的新增长点。展望未来，疯狂红单计划加大投入力度，持续创新并拓展这一领域的市场。

在产品端创新方面，2024 年欧洲杯期间，疯狂红单充分利用了 AIAgent 技术和大语言模型的优势，结合多年积累的赛事数据、用户行为数据及专家分析成果，推出了国内首个 " 体育 + 彩票 " 垂直领域的大模型 AI 助手 " 如意 "，为用户提供个性化服务，成功抢占了体育知识付费领域的先机，提升了私域用户的付费意愿和消费金额。

同时，上半年公司通过不断优化体育及休闲游戏业务模式及策略，集中于使用公司现有的 IP 版权发行体育游戏，同时减低投放于较低回报率的其他游戏业务。在体育及休闲游戏业务方面，公司上半年实现了约 7670 万港元的收入。

体育彩票零售服务端，上半年，公司与国家及各省市体育彩票管理中心展开了深入合作，积极探索 " 体彩 +" 的多元化合作模式，以拓宽新零售彩票服务的范围并实现新客户群体的拓展。期间，公司在河北、安徽、陕西等地新增了 6 家商业综合体门店等。

总体看，公司上半年的毛利率由 2023 年同期的 34.6% 上升至 38.7%，证明了公司在成本控制和高毛利业务方面取得了实质性的进展。

二、多维度看公司未来的成长潜力

中长期视角看，疯狂体育构建的业务格局已卡位多个行业空间巨大的赛道，未来成长潜力突出。

一是专注于数字体育娱乐业务，致力于打造体育文化爱好者的全方位娱乐生态。公司以大数据和人工智能技术为驱动，依托庞大用户及赛事数据库，核心围绕 " 疯狂红单 + 体育彩票新零售 " 业务为主线持续巩固数字体育娱乐运营商定位。

当下早已进入数字经济时代，体育爱好者时长面临过量信息，而公司推出的国内首个体育 + 彩票 AI 助手 " 如意 "，能够为用户提供更为精准、客观的赛事预测和数据分析服务，是全新探索，依托 20 余年数据积累，AI 技术赋能下将更具优势。

从行业空间和政策端来看，公司持续在 AI 技术投入，线上线下业务将进一步融合，构建更完善的 AI 生态，提升运营效率，也将有利于满足用户日益增长的多元化需求，从而进一步增强品牌国际影响力和市场竞争力，奠定公司长期发展和国际化战略坚实基础。

数据显示，" 十四五 " 时期，中国体育产业总规模目标 5 万亿元，增加值拟占国内生产总值比重达到 2%。体育成为中华民族伟大复兴的标志性事业，到 2025 年，体育竞赛表演产业总规模达到 2 万亿元、推出 100 项具有较大知名度的体育精品赛事等。这无疑会带来突出的经济效应和产业空间。

疯狂体育在上半年充分利用其独特的 " 数字 + 体育 " 及 " 体育 + 娱乐 " 资源，精心策划并成功执行了具有重大意义的体育 IP 赛事，极大地提升了品牌的知名度与影响力，进一步拓宽公司的用户基础与市场份额。

今年端午节期间，公司在中国佛山倾力打造的 WBC 职业拳王争霸赛，凭借其精彩的赛事内容与高水平的选手对决，吸引了超过 3 亿人次的线上观看，不仅在抖音平台连续两天霸榜热搜，彰显了公司在体育赛事运营方面的雄厚实力与创新能力。

从宏观角度来看，此次 WBC 职业拳王争霸赛的成功举办，有效带动了佛山旅游经济发展。从而进一步提升地方文化知名度与认同感，这与当前国家政策导向高度契合，为推动 " 体育 + 文化 + 旅游 " 深度融合发展提供了宝贵实践案例与坚实支持。

更深层次来看，全球知名调研机构 QYResearch 最新报告显示，预计 2030 年全球体育营销机构市场规模将达到 165.65 亿美元，2024 年至 2030 年复合增长率为 9.1%。

公司逐步积累 IP 赛事优势，后期发展原创的地方性赛事，到国家级、国际级职业赛事的金字塔阶梯式赛事体系能力可期，若进一步将业务逐步拓展至体育营销市场，又将是一个巨大的市场。

此外，公司还积极布局并拓展数字体育娱乐相关的增值业务，旨在为用户提供更加丰富多元的体育娱乐体验，有望吸引更多以彩民为核心的体育用户群体的青睐。

从全球视角来看，尽管存在波动，但彩票行业总体呈现稳定成长态势。根据券商的统计数据显示，以美国为例，从 1982 年至 2020 年，彩票销售额从 1.69 亿美元增长至 26.9 亿美元，38 年间实现了年均复合增长率（CAGR）为 7.6% 的显著增长，这一增速高于同期 GDP 的 5% 增速，充分彰显了彩票行业的稳健增长潜力。

同样，在日本，20 世纪 90 年代经济衰退初期，尽管失业率上升导致彩票销售额增速短暂提升后有所下滑，但随后便保持了稳定的销售态势。

凭借其在 AI 技术方面的深厚积累，通过 "AI+" 战略的有效实施，公司有望为自身体育彩票新零售业务的发展注入新的活力。长远来看，借助 AI 技术的力量，公司可以更加精准地分析用户需求，优化产品设计，从而有效促进其疯狂红单 + 体育彩票新零售的主营业务的发展，进一步巩固公司在数字体育娱乐领域的领先地位。