民生证券股份有限公司邓永康 , 王一如 , 李孝鹏 , 朱碧野 , 郝元斌近期对三一重能进行研究并发布了研究报告《2024 年半年报点评：收入增长稳健，盈利边际改善》，本报告对三一重能给出买入评级，当前股价为 23.61 元。

三一重能 ( 688349 )

事件：2024 年 8 月 29 日，公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现收入 52.8 亿，同比增长 34.88%；归母净利润 4.34 亿，同比下降 46.92%；扣非归母净利润 3.88 亿，同比下降 43.23%。

单季度来看，24Q2 公司收入 35.53 亿，同比增长 51.09%，环比增长 105.6%；归母净利润 1.68 亿，同比下降 49.82%，环比下降 36.87%；扣非归母净利润 1.51 亿，同比下降 45.43%，环比下降 36.17%。

盈利能力方面，24H1 毛利率为 16.01%，同比下降 8.02pcts，净利率为 8.21%，同比下降 12.65pcts；24Q2 毛利率为 14.23%，同比下降 6.49pcts、环比下降 5.44pcts，净利率为 4.72%，同比下降 9.50pcts、环比下降 10.66pcts。

盈利边际改善，大兆瓦机型技术储备充足。24H1 风机及配件实现收入 49.17 亿元，同比增长 68.07%，占比 93.97%；其中，5MW 及以上机组实现收入 42.09 亿元，同比增长 173.85%，营收占比 80.44%。24H1 公司国内陆上风机对外销售规模为 3.3GW，同比增长 121%，风机业务毛利率 15.13%，环比去年下半年增加 6.14pcts。公司持续推进大兆瓦机组的开发和优化，8.5-11MW 平台产品已获取批量订单，5-6 月中标内蒙古能源乌拉特中旗项目和内蒙古能源克什克腾旗项目，共 150 台 10 兆瓦机组；15MW 陆上风电机组已完成技术开发、SI-23085 样机通过测试验证并于 2024 年 5 月获取型式认证证书。

不断发力海外市场。公司在多个国家实现市场突破，完成首个印度项目的吊装发电，建立标杆业绩，在印度、东南亚、中东区域成功中标多个项目，在谈合同装机容量较大，全年海外新增订单有望实现高速增长。公司计划加快海外产能建设，推动印度工厂扩产，筹备哈萨克斯坦工厂建设，加强海外保供能力

投资建议：考虑风电行业需求景气，公司有望凭借技术成本优势和海外海上业务前瞻布局，进一步提升市场份额，我们预计公司 2024-2026 年营收 181/237/263 亿元，归母净利润 22/27/33 亿元，现价对应 2024-2026 年 PE 为 13/11/9X，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：市场开拓不及预期；原材料价格大幅波动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 84.04%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 24.22 亿，根据现价换算的预测 PE 为 11.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 29.76。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。