民生证券股份有限公司方竞 , 张文雨近期对富创精密进行研究并发布了研究报告《2024 年中报点评：业绩稳健增长，四大类产品全面放量》，本报告对富创精密给出买入评级，当前股价为 35.86 元。

富创精密 ( 688409 )

事件概述：8 月 29 日，富创精密发布 2024 年半年度报告，公司 24H1 实现营收 15.06 亿元，YOY+81.80%；实现归母净利润 1.22 亿元，YOY+27.30%；实现扣非净利润 1.12 亿元，YOY+346.04%。

业绩稳健增长，四大类产品全面放量。24Q2 单季度公司实现营收 8.05 亿元，YOY+65.21%，QOQ+14.73%；实现归母净利润 0.61 亿元，YOY+9.02%，QOQ+1.56%；实现扣非净利润 0.58 亿元，YOY+170.69%，QOQ+8.00% 受益于国内需求的持续旺盛及海外需求的逐步复苏，公司收入、利润均稳健增长。分业务来看，24H1 公司模组产品收入 5.79 亿元，YOY+67.96%；工艺零部件收入 3.33 亿元，YOY+70.70%；结构类零部件收入 3.90 亿元，YOY+91.65%；气体管路收入 1.45 亿元，YOY+98.68%。四大类产品实现了全面高增。

分业务地区来看，24H1 大陆地区收入 10.86 亿元，YOY+106.57%，其他地区收入 3.61 亿元，YOY+24.26%，大陆地区成为公司主要增长来源。

利润端，公司 24Q2 整体毛利率 27.07%，YOY+0.68pct，QOQ+1.68pct，净利率达 6.63%。

半导体设备景气上行，零部件国产化空间广阔。公司上游设备市场在 2023 年恢复增长，SEMI 预计 2024 年全球半导体设备销售额将达到 1090 亿美元，YOY+3.4%，预计 2025 年将达 1280 亿美元的新高，而 2024 年国内零部件市场规模将达到 164 亿美元，空间广阔。

国内海外同步扩充产能。今年来公司在多个生产基地持续投入：

1）南通基地：南通基地为公司 IPO 募投项目，战略布局华东市场，拥有精密机械加工、表面处理、焊接、组装等全工艺配套设备，24H1 已经开始释放产能贡献业绩；

2）北京基地：为加强与北方华创等国内半导体设备厂商合作，公司在北京经济技术开发区新建厂房，增加华北地区产能供应；

3）新加坡基地：2023 年 5 月公告宣布出资 4000 万美元设立新加坡子公司，增强海外客户合作。

投资建议：我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 30.29/40.93/51.71 亿元，归母净利润分别为 3.05/4.21/5.50 亿元，对应现价 PE 分别为 36/26/20 倍看好公司在设备零部件领域的领先优势，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：产品验证不及预期；下游行业周期性波动；市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 74.93%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.34 亿，根据现价换算的预测 PE 为 22.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 58.02。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。