德邦证券股份有限公司翟堃 , 康宇豪近期对中金黄金进行研究并发布了研究报告《矿产金产量有所波动,金铜价格上涨拉动业绩》,本报告对中金黄金给出买入评级,当前股价为 13.47 元。
中金黄金 ( 600489 )
投资要点
事件:公司披露 2024 年中报,公司业绩稳步增长。公司 2024 年上半年营业收入 285.32 亿元,同比 -3.34%;归母净利润 17.43 亿元,同比 +27.69%;扣非归母净利润 16.71 亿元,同比 +17.84%。
2024 年上半年公司矿产金、冶炼金等产品产销量有所下降,矿山铜产销量小幅上升。公司 2024 年上半年,公司生产矿产金 8.92 吨、冶炼金 19.04 吨,与上年同期比较分别变动了 -2.58%、-7.14%;生产矿山铜 4.17 万吨、电解铜 18.03 万吨,与上年同期比较分别变动了 0.81%、-15.21%。公司矿产金销量 8.37 吨、冶炼金销量 18.19 吨,与上年同期比较分别变动了 -3.19%、-9.70%;矿山铜销量 4.33 万吨、电解铜销量 16.61 万吨,与上年同期比较分别变动了 2.39%、-17.14%。
公司主力产品黄金、铜价格有所上涨。(1)黄金:2024 年国内金价(黄金延期)在 3 月份历史性突破 500 元 / 克价格关口,此后持续攀升,至 4 月中旬达 582 元 / 克,单月涨幅超过 16%,接近去年全年涨幅。6 月底,伦敦现货黄金定盘价为 2330.90 美元 / 盎司,较年初上涨 12.34%,上半年均价 2202.91 美元 / 盎司,较上年同期上涨 14.05%。上海黄金交易所 Au9999 黄金 6 月末收盘价 549.88 元 / 克,较年初开盘价上涨 14.37%,上半年加权平均价格为 514.12 元 / 克,较上年同期上涨 18.98%。(2)铜:年初沪铜主力在 67500-70000 元 / 吨区间内震荡。3 月中旬,受美国经济软着陆、美联储降息、铜矿资源偏紧等因素影响,铜价不断上涨,于 4 月底突破 82180 元 / 吨,随后继续上涨,5 月 20 日达 88940 元 / 吨,创历史新高。6 月份,铜价冲高回落,收于 78370 元 / 吨。
盈利预测与估值。预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 701.45/711.93/738.06 亿元,归母净利润分别为 40.65/45.33/53.71 亿元,对应 PE16.06/14.40/12.16 倍。公司估值仍有上行空间,维持 " 买入 " 评级。
风险提示:公司矿产金产量增长不及预期;公司克金成本增长超预期;黄金价格下跌超预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财信证券周策研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为 79.79%,其预测 2024 年度归属净利润为盈利 36.4 亿,根据现价换算的预测 PE 为 17.96。
最新盈利预测明细如下:
该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级,买入评级 8 家,增持评级 1 家;过去 90 天内机构目标均价为 17.36。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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