8 月 23 日，广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称 " 丸美股份 "）发布 2024 年半年报。上半年，该公司实现营收 13.52 亿元，同比增长 27.65%；实现扣非后归母净利润 1.66 亿元，同比增长 40.21%；整体毛利率为 74.68%，同比提升 4.55 个百分点。

按品牌来看，上半年，丸美股份主品牌丸美实现营收 9.3 亿元，同比增长 25.87%；第二品牌 PL 恋火实现营收 4.17 亿元，同比增长 35.83%。

丸美股份主品牌丸美营收占比不断缩减。2021 年到 2023 年，该品牌营收分别为 15.94 亿元、13.98 亿元、15.6 亿元，占总营收的比例分别为 92.36%、80.81%、70.14%。丸美股份子品牌 " 恋火 " 营收占比逐年提升，逐渐成丸美股份第二增长曲线。根据财报数据，2021 年，" 恋火 " 营收为 6617.46 万元，同比暴增 463.49%；2022 年，" 恋火 " 营收为 2.86 亿元，同比增长 331.91%，营收占比 为 16.52%；2023 年，其营业收入为 6.43 亿元，同比增长 125.14%，占总营业收入的 28.92%。

渠道方面，上半年，丸美股份线上渠道实现收入 11.39 亿元，同比增长 34.85%，主要系丸美股份优化产品结构和运营策略，线上渠道的销售额和用户粘性有所提高；在线下渠道，丸美股份则推进分渠分品策略，推动线上线下差异化布局。

营销开支上，丸美股份上半年销售费用为 7.17 亿元，同比上升 39.7%，占营收比例高达 53.03%。对此，丸美股份在财报中称，销售费用增加主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时，推进品牌建设和科学传播投入所致。

然而，一直以来，丸美股份坚持重金营销。2020 年到 2022 年，丸美股份销售费用分别为 5.64 亿元、7.17 亿元、8.46 亿元，且销售费用率逐年走高，分别为 32.33%、41.48%、48.86%。尤其是 2021 年，广告宣传类费用占总销售费用的 73.41%，同比增加 1.21 亿元，同比增长 28.49%。

此外，丸美股份曾连续 3 年业绩滑坡。财报显示，2020 年到 2022 年，丸美股份营收分别为 17.45 亿元、17.87 亿元、17.32 亿元，同比分别降低 -3.1%、2.41%、-3.1%；归母净利润分别为 4.64 亿元、2.48 亿元、1.74 亿元，同比分别降 9.81%、46.61%、29.74%。

值得注意的是，丸美股份还遭遇重要股东减持。7 月 31 日晚间，丸美股份披露了实控人同时也是创始人孙怀庆的减持计划。孙怀庆计划从 2024 年 8 月 26 日至 11 月 25 日期间，采用集中竞价及大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超过 1203 万股，不超过总股本的 3%。

这不是孙怀庆首次提出减持计划，早在两年前，也是其首发限售股解禁后不久，便有减持意向。2022 年 9 月 28 日，孙怀庆、王晓蒲夫妇二人宣布，计划在 6 个月内减持不超过 2408.67 万股公司股份，不超过总股本的 6%。