随着基金中报相继披露完毕，ETF 产品上半年期末前十大持有人统计出炉。从中央汇金以及部分险资在上半年的持仓变化来看，以国央企、红利资产为代表的各类沪深 300ETF 最受此类资金青睐，中央汇金仅在华夏沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF 和易方达沪深 300ETF 这 3 只产品上已加仓超 800 亿份。

与此同时，也有关注行业指数 ETF 的险资频频发力，虽然单一持有人的投资力度不及中央汇金，但从配置的意愿来看，一些偏成长的板块也在吸引险资的关注。

中央汇金显著增持各类沪深 300ETF

截至 8 月 30 日早间，仍有许多公募基金年中报告未出，但就已公布信息统计看来，中央汇金的投资亮点颇多，尤其是在 ETF 当中，领衔的中央汇金投资有限责任公司及中央汇金资产管理有限责任公司频频加仓。

其中加仓迹象明显的各类沪深 300ETF 引人关注，上半年持续低迷的 A 股行情其实并没有冷落一些高分红及国央企概念股，而这些品种恰恰是沪深 300 指数成分股的重要部分，盘中也屡次看到有资金突然放量买入。

随着基金中报相关数据的公布，中央汇金投资以及中央汇金资管两大持有人频频买入各大沪深 300ETF，今年上半年加仓明显。

具体来看，华夏沪深 300ETF 今年中报显示，中央汇金投资持有份额达到 209.37 亿份，占上市总份额的 75.24%，对比去年底统计两项数据的 28.93 亿份、26.93% 来看，今年上半年的增持力度极大，尤其持有份额占比高达 75% 以上，这在所有的持有人统计中远超其他，排名第二的仅录得 1.49%。

嘉实沪深 300ETF 也出现类似情况，且是中央汇金投资、中央汇金资管齐发力在上半年加仓。统计数据显示，中央汇金投资在上半年底持有基金份额 195.44 亿份，中央汇金资管持有 8.14 亿份，分别占上市总份额的 68.17%、2.84%，合并统计也超过 70%；相比于去年底统计的中央汇金投资持有 26.82 亿份、中央汇金资管持有 6.28 亿份亦有明显增加。

此外，易方达沪深 300ETF 的中央汇金增持情况也是如此，中央汇金投资上半年期末持有 547.35 亿份，较去年底的 61.46 亿份增加明显，最新持有份额占比已从之前的 21.67% 提升至 67.03%。

综合上述 3 只沪深 300ETF 的持仓变化情况，中央汇金上半年加仓份额合计达 844 亿份。而随着增量资金的加持，沪深 300 指数在今年上半年涨幅为 0.89%，在所有宽基类指数中处于头部业绩序列。

另一方面，从最新公布的中报来看，中央汇金上半年对中小盘类 ETF 的持仓操作出现分化，有的显示新进加仓，有的锁仓，有的则毫不犹豫地进行了减持。

先看创业板 ETF，以易方达创业板 ETF 为例，虽然指数目前的高权重板块仍以新能源、光伏、锂电等为主，上半年的中央汇金屡次进行增持。中报信息显示，中央汇金资管维持去年底的持仓不变，中央汇金投资新进前十大持有人序列，且后者直接持有 113.63 亿份位居第一。

在行业类 ETF 中，锁仓的案例有华宝中证医疗 ETF，中央汇金资管今年上半年底持有 3.97 亿份，与去年底持仓相同。

但也有被中央汇金减持的案例，华夏中证机器人 ETF 中报统计显示，中央汇金资管持有份额减至 0.99 亿份，去年年底统计时仍有 1.24 亿份。同样显示持仓减少的还有国泰中证全指软件 ETF，中央汇金资管持仓已由去年底的 1.19 亿份降至 1.12 亿份。

险资在各类型 ETF 中增持迹象明显

一直以来，市场呼吁增量资金入市，除了前述中央汇金等大举加仓沪深 300 等宽基产品外，险资也是重要的参与者。总的来看，虽然单一险资持有人的持有份额不及中央汇金，但也呈现出明显的加仓态势，且覆盖的范围更广。

除了前述跟踪沪深 300、上证 50 等 ETF 备受险资关注外，中报披露的信息显示，很多行业指数 ETF 也被险资加仓，这与此前业内感知有所差异，业内有观点认为，作为低风险偏好的险资往往不会在成长板块上做文章，事实并不完全如此。

以国泰中证全指软件 ETF 为例，中央汇金资管在今年年中对比去年底有所减持，但中国人寿保险股份有限公司则进行了加仓，显示年中持仓 1.73 亿份，比去年底的 1.44 亿份有所增加；再如国泰中证军工 ETF，中国人寿保险股份有限公司已从去年底的 1.06 亿份持仓跃升至今年年中的 3.48 亿份。

而上述险资仅仅是各类险资中出现频次较高且持仓居前的一例，而其他各类型险资企业持有人也或多或少在今年上半年的配置中对题材类 ETF 有所倾斜。

不过，从市场表现来看，伴随着中央汇金以及险资的加仓，沪深 300 指数、上证指数权重占比较高的品种屡次获得增量资金，起到一定的托底作用，但很多估值较低且并非绩差的成长股仍持续处于下跌区间当中。

有观点分析指出，这与目前公募基金的出清有关，而发行持续不佳的权益类基金成为在市场增量中的一大短板，许多 " 国字号 " 资金的入场或能在短期内取得不错的账面回报，但实际的兑现压力依然存在，想要进一步活跃市场情绪，除了经济基本面的改善以外，一些兼具估值与业绩优势的中小市值品种同样需要资金予以支持。

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