小财米 洛溪 / 文

北京证券交易所上市委员会定于 2024 年 8 月 30 日上午 9 时召开 2024 年第 15 次审议会议。此次会议将审议江苏天工科技股份有限公司（以下简称天工股份）的 IPO 上会申请。

天工股份主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛与其他金属元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工工序，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料技术性能的产品。

资料显示，天工股份 2015 年 12 月 3 日新三板挂牌至今，于 202312 月底开始冲刺北交所 IPO。根据相关披露信息，小财米发现天工股份从 2013 年至 2023 年十一年中，前十年营业收入变化较小，属于波动提升。而最后一年，即 2023 年，公司营业收入显著增长，同比增长率高达 170.05%，出现了爆发式增长。

与此同时，天工股份主营业务收入结构也发生了变化。2020 年及 2021 年，公司主要以钛合金板材和管材销售为主，其中板材占比最大，线材占比最小。从 2022 年开始，天工股份钛合金板材和管材销售开始下降，而钛合金线材销售额开始迅速上涨，至 2023 年公司钛合金线材收入 88,018.55 万元，占当期主营业务收入比例 91.12%，成为天工股份主要收入来源。天工股份线材收入的大幅增长带动其 2023 年营业收入近两倍的增速。

根据天工股份上会稿披露，公司 88,018.55 万元的线材收入有 86,383.97 万元来自于常州索罗曼及其关联公司，占比高达 98.14%，这家企业稳居天工股份 2022 年和 2023 年第一大客户位置。

天工股份回复文件显示，常州索罗曼属于众山集团，而同一集团下的众山精密自 2019 年以来为 A 公司供应金属类结构件材料，常州索罗曼产品主要销售给众山精密进行再加工，基于此常州索罗曼顺利进入 A 公司供应体系。文中还提到 A 公司热销产品为 iPhone 15 Pro/Max，由此不难看出，A 公司即为苹果公司。

企查查显示，常州索罗曼成立于 2020 年 12 月，成立不久即与天工股份达成合作，且金额迅速增加，明显是为迎合苹果公司相关钛合金手机产品而突击成立的一家公司。那么被 iPhone 带火的钛合金能一直 " 火 " 下去吗？

首先来看苹果手机应用钛合金的成本是增加了还是升高了。先普及一些钛合金制造的基础知识，钛合金硬度较高切割需要高成本的刀具。另外，钛合金所体现的 " 轻 " 也是表象。钛合金密度是 4.5，比铝的 2.7 高很多，钛合金制品之所以更轻，是因为钛的高强度可以使得我们用更少的材料来取得一样的强度。以钛合金制造外壳，恐怕省下的重量最多也就以克计算。

业内人士称，钛合金提升的质感和节省的重量相比成本来说，并不太 " 划算 "，苹果近几年一直在采取措施降低外壳的生产成本，比如之前的塑料外壳。目前，苹果手机销量持续下滑，已经跌出中国市场前五名，苹果公司降本需求仍然存在。就现在钛合金手机或许是苹果公司为提升销量而制造的 " 噱头 "，能否持续无法保证。

加之液态金属、碳纤维等新材料的兴起，后续商业化及技术升级降低生产成本后，应用领域持续拓宽，钛合金的优势或将不复存在。而背靠苹果公司致业绩大涨的天工股份，在这颗大树底下还能 " 乘凉 " 多久呢？