自 2020 年 4 月启动试点以来，我国基础设施公募 REITs 市场稳步发展。公开数据显示，从 2021 年 5 月首批 REITs 上市至 2023 年底，我国上市公募 REITs 总数达 30 只产品，累计发行规模达 985 亿元。截至 8 月 23 日，公募 REITs 进一步扩容至 40 余只，展现出强劲的发展势头。

公募大厂工银瑞信于今年进军公募 REITs 市场，并成功发行了工银河北高速 REIT，有效盘活了存量资产。头部公募基金公司持续布局 REITs 市场，有望为 REITs 市场注入更多的信心与活力。

工银河北高速 REIT 成功上市，市场再添重量级选手

近年来，公募 REITs ( 不动产投资信托基金 ) 作为一种创新的金融投资工具，在我国资本市场中得到了重视与发展。其高流动性、现金流稳定和专业管理等特点，赢得了广大投资者的青睐，逐步成为资产配置策略的优选对象之一。

公募 REITs 市场的发展也吸引着基金管理人竞相入局。工银瑞信基金在今年首度进军 REITs 市场，并推出了首只产品——工银河北高速 REIT，这也是河北省首单、京津冀高速公路行业首单、服务雄安新区的首单 REIT。

据了解，工银河北高速 REIT 的底层资产为横穿雄安新区的荣乌高速公路 ( 大王店枢纽互通至冀晋界段 ) ，全长 97.068 公里，原始权益人是综合实力稳居河北省交通类企业 " 第一方阵 " 的河北高速公路集团有限公司。

工银河北高速 REIT 不仅在公开发售阶段提前结束募集，其发行规模也高达 56.98 亿元，在已发行的 REITs 中排在前列。

二级市场方面，截至 8 月 23 日，自今年以来，REITs 市场展现出了强劲的复苏态势，中证 REITs 全收益 ( 932047 ) 已经实现 11% 上涨，这一趋势标志着市场信心的回暖与投资者热情的回升。随着市场环境优化、运营机制日益成熟，以及 REITs 价格整体反弹，工银河北高速 REIT 整体走势平稳。

瞄准高速公路、清洁能源等领域

自 2021 年我国首批公募 REITs 上市以来，公募 REITs 市场规模逐步扩大，底层资产图谱也在不断扩容，从收费公路、产业园等传统基础设施项目，逐步扩展到保障性租赁住房、陆上风电等领域。

不过，当下交通基础设施仍为 REITs 的主要底层资产。Wind 数据显示，截至 8 月 23 日，已有 10 只高速公路 REITs 上市，合计发行规模近 500 亿元，占全市场发行规模的比例超四成。

高速公路资产为何受到青睐？事实上，我国高速公路不仅通车里程位居世界前列，更是难得的优质资产。

交通运输部数据显示，2021 年全国经营性公路车辆通行费收入 4323.5 亿元，而经营性公路总里程为 10.15 万公里，经计算，2021 年全国经营性公路的单公里收入就已高达 426 万元。而高速公路 REITs 的底层资产一半都是经营性收费公路中的优质路段，具有较高的盈利水平。

就工银河北高速 REIT 而言，其基础设施项目公司整体运营平稳，收入较为稳定。2024 年上半年，日均收费车流量为 14,476.00 辆次 / 天，截至 2024 年 6 月 30 日，2024 年累计路费收入为 25,146.05 万元，与 2023 年同期相比，总体运营较为平稳。

政策东风频吹，公募 REITs 市场有望扬帆起航

我国 REITs 市场日益火热，与政策层面的鼎力支持与积极引导密不可分。近年来，国家发改委、中国证监会等核心部门密集出台了一系列政策与通知，旨在为基础设施 REITs 的常态化发行打下坚实基础，并加速市场的发展进程。

从今年年初颁布的《监管规则适用指引—会计类第 4 号》，对 REITs 会计处理明确规范，到 4 月发布的《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，对科技创新领域 REITs 的积极鼓励，再到新 " 国九条 " 战略中，对债券及 REITs 市场高质量发展的明确规划。政策的每一环都精准对接市场需求，为 REITs 市场的蓬勃发展绘制了清晰的蓝图。

特别是今年 7 月 26 日，国家发改委官网发布的《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金 ( REITs ) 项目常态化发行的通知》，更是具有里程碑意义，标志着我国 REITs 市场正式进入常态化发行的新纪元。

政策红利的持续释放下，公募 REITs 产品的发行速度显著提升，市场活力得到充分激发。Wind 最新数据显示，目前已有 7 只 REITs 产品成功获得批文，10 余只分别处于受理、问询等状态。

工银瑞信作为 REITs 市场的重要参与者和管理者，在此背景下，有望凭借其在团队能力、风险管理、内部控制等方面的优势，在 REITs 市场的激烈竞争中脱颖而出，力争为投资者带来稳健的投资回报，并持续推动市场的健康发展。

展望未来，随着公募 REITs 市场的日益成熟，其吸引中长期资金的能力将进一步增强，并将在盘活存量资产、加速基础设施建设、促进实体经济高质量发展等方面发挥出更加重要的作用，为经济的繁荣贡献力量。

风险提示：工银河北高速公募 REIT 为基础设施领域不动产投资信托基金，采用 " 公募基金 + 基础设施资产支持证券 " 的产品结构。基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80% 以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基础设施基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的 90%；基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受要约。本基金在存续期内主要投资于基础设施资产支持证券全部份额，以获取基础设施运营收益并承担标的资产价格波动，因此与主要投资于股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征。一般市场情况下，本基金预期风险和收益高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

（来 源：金 融 界）