开源证券股份有限公司陈宝健近期对大豪科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩高增长，下半年景气有望延续》，本报告对大豪科技给出买入评级，当前股价为 11.06 元。

大豪科技 ( 603025 )

缝制设备电控龙头，维持 " 买入 " 评级

公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头，受益内销需求旺盛和出口拉动的缝制机械景气修复。我们维持原有盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 6.49、8.38、10.27 亿元，EPS 分别为 0.58、0.76、0.93 元 / 股，公司对应当前股价 PE 分别为 19.3、14.9、12.2 倍，维持 " 买入 " 评级。

事件：公司发布 2024 年中报，业绩高增长

2024 年上半年公司业绩高增长，实现营业收入 13.09 亿元，同比增长 40.02%，其中公司智能电控产品实现销售收入同比增长 53.14%；实现归母净利润 3.21 亿元，同比增长 76.83%。

行业景气向上驱动收入快速增长，高端产品热销提升盈利能力

公司利润高增长，主要系（1）出口内销需求双重驱动行业市场向好回暖，高速机、一体化等新技术、新机型换代升级，及中国风潮流兴起等市场持续热点，推动国内市场换机需求，外需受印度、巴基斯坦、东南亚、土耳其等国家需求增长带动；（2）公司加大产品创新和市场推广力度，进一步巩固提升产品市场占有率，刺绣机电控系统细分领域第一地位持续巩固，针织横机电控系统市场占有率取得历史性突破；（3）公司 Mate A8 及 A9 系列高端刺绣机电控系统等高附加值产品热销进一步提升盈利能力，毛利率同比提升 3.13pct 至 42.34%。

海外补库需求释放或有望延续，公司加码海外布局，下半年更值期待

据中国缝制机械协会，下半年出口需求上行趋势或有望延续。伴随海外经济回暖、各种国际赛事的举办，特别是美国大选前为避免加税可能产生的抢单效应等，将可能进一步激发第二阶段补库需求，有利于带动下半年缝制设备外贸持续改善。公司积极布局开拓海外市场，在深耕印度、巴基斯坦、越南、孟加拉等亚洲市场基础上，延伸至国际品牌的优势区域土耳其、阿联酋、欧洲等新兴市场，与海外核心代理商建立紧密合作关系，促进配套公司数控产品在海外市场占有率提升。

风险提示：海外拓展不及预期；国内需求不及预期；公司研发不及预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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